摘要
随着社会的进步与互联网、大数据等技术的发展，传统的实体零售及网络零售无法满足消费者瞬息万变的消费需求，进而推动零售业的改革与创新。在此情况下，以互联网为依托，运用人工智能、大数据等先进技术，对线上线下零售渠道进行整合，对企业业务流程进行升级改造的“新零售”应运而生。然而，新的零售业态带来便利与效率的同时，其所面临的财务风险亦是无法避免的。
本文以新零售企业苏宁易购为案例研究对象，对其所面临的财务风险进行识别、评价并提出具体控制措施，并以此为启发，提出针对于新零售企业的财务风险控制措施。首先，对论文的研究背景与意义、国内外研究现状以及论文的相关理论进行了梳理。其次，阐述新零售企业财务风险管理的现状、特征等，理清传统零售企业与新零售企业的区别以及二者财务风险管理的不同。再次，运用文献研究法和案例分析法，结合苏宁易购的企业基本情况与财务状况识别并分析企业的财务风险，包括筹资、投资、营运以及其他财务风险，运用熵值法确定权重，并结合功效系数法选取14个财务风险评价指标，构建财务风险指标体系对企业的财务风险进行评价分析，结果显示企业存在较大的财务风险。此外，根据前文的评价结果，结合企业财务状况，对苏宁易购的财务风险提出相应控制对策，包括：拓展筹资方式、优化债务结构，强化债务管理、把控投资节奏、加强应收账款管理、优化物流管理等等。最后，通过对新零售代表企业苏宁易购财务风险的识别、评价及控制，结合新零售企业发展趋势与其财务风险管理的特点，提出新零售企业财务风险的相关控制对策，包括：注重财务决策匹配度、利用技术进行财务升级、建立全面风险管理体系等，为新零售企业财务风险管控提供一些启示。
关键词：新零售；财务风险；风险控制
目录
摘要.I
1绪论1
1.1研究背景及意义.1
1.1.1研究背景..1
1.1.2研究意义..1
1.2国内外研究现状.2
1.2.1国外研究现状2
1.2.2国内研究现状3
1.2.3国内外研究述评.5
1.3论文研究内容、方法及创新点..6
1.3.1研究内容..6
1.3.2研究方法..7
1.3.3创新点.7
2论文相关理论.8
2.1财务风险的相关理论8
2.1.1财务风险的概念.8
2.1.2财务风险的特征.8
2.1.3财务风险的分类.9
2.1.4财务风险的管理流程.10
2.2理论基础.12
2.2.1风险管理理论..12
2.2.2内部控制理论..12
3新零售企业财务风险管理概况.13
3.1新零售企业发展现状.13
3.1.1新零售企业概念13
3.1.2新零售企业特征13
3.1.3新零售企业发展趋势.14
3.2新零售企业财务风险管理现状.15
3.2.1传统零售与新零售的区别..15
3.2.2传统零售企业财务风险管理的特征.16
3.2.3新零售企业财务风险管理的特征.16
3.2.4新零售企业的财务风险.17
3.3大数据时代对新零售企业财务风险管理的影响..18
3.3.1管理效率提高..18
3.3.2管理范围扩大..18
3.3.3促进财务人员职能转变.18
4苏宁易购财务风险识别、评价与控制19
4.1企业概况.19
4.1.1企业简介.19
4.1.2苏宁易购发展历程19
4.1.3财务状况总体分析21
4.1.4财务状况对比分析24
4.2苏宁易购财务风险识别..27
4.2.1筹资风险识别..27
4.2.2投资风险识别..30
4.2.3营运风险识别..33
4.2.4其他财务风险识别34
4.3苏宁易购财务风险评价..35
4.3.1财务风险评价指标选取的原则35
4.3.2财务风险评价指标的选取..36
4.3.3财务风险评价模型37
4.3.4财务风险评价结果与分析..42
4.4苏宁易购财务风险成因分析45
4.4.1行业竞争激烈..45
4.4.2筹资给企业带来较大压力..45
4.4.3投资短期难以见效46
4.4.4企业营运管理存在缺陷.46
4.4.5信息化管理水平不足.46
4.4.6缺乏具体的法律规范.47
4.5苏宁易购财务风险控制对策47
4.5.1筹资风险控制对策47
4.5.2投资风险控制对策48
4.5.3营运风险控制对策49
4.5.4其他财务风险控制对策.50
5新零售企业财务风险控制对策.51
5.1注重财务决策匹配度.51
5.2利用技术进行财务升级..51
5.3建立全面风险管理体系..52
5.3.1提高财务风险意识52
5.3.2完善企业财务风险预警机制53
5.3.3加强企业风险监督机制.53
5.4建立具有特色的企业文化53
6结论.55
6.1研究结论.55
6.2研究不足.55
参考文献57
致谢60
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
21世纪初，中国电子商务的的快速发展带动了网络购物平台的兴起，再加上移动终端和移动互联网的普及，使得网络零售逐渐渗透进大家的生活，在一段时间内，网络零售代替了传统零售的功能。但经过几年的发展，电子商务的增长“瓶颈”开始显现，网络零售的流量红利和平台优势逐渐消失，电商平台的用户增长速度大幅降低。据国家统计局数据显示，2018年、2019年网络零售市场交易规模的增速分别较上年降低15.3%和5.8%。这是由于消费者在适应了网络购物后，对实体感受的追求越来越强烈，选择通过实体店购物的消费者逐渐增多。此外，随着国民生活水平的提高，消费者更加倾向于高质量的产品与服务，而不再是价格。在这种情况下，网络零售和实体零售都无法充分满足消费者的需求。因此，以消费者为中心，利用大数据赋能，重塑零售业态结构的新零售，应运而生，新零售模式融合了线上线下的优势以及现代物流，其本质是社会零售业态的演进。
新零售企业的特点不同于传统零售。新零售相对于传统零售而言，运营模式更加多样化、复杂化，业务主体从以生产、渠道为中心转换为以消费者为中心，以信息化为依托进行精准营销。然而，随着新零售的出现，新的问题也接踵而来。新零售背景下，消费者的消费模式更加多样化，当消费者无法获取理想的满意度时，就会从侧面拉低企业信誉度，进而引发信用风险。传统零售企业已发展数十年，相关法律较为完善，而新零售企业出现的时间短，相关法律保护不健全，给企业带来很大的财务风险。除此之外，新零售企业以互联网为依托，面对海量的财务数据与业态升级，需要更强的技术支持，操作不慎、技术落后都会引发技术风险。由此可见，新零售企业与传统零售企业在财务风险管理的方法和财务风险控制的对策上是存在一定的差异的。因此，确保新零售企业合理识别、评价财务风险，建立具有针对性的财务风险控制体系是意义重大的，值得进一步的研究和探索。苏宁易购作为提出“智慧零售”概念的新零售代表企业，本文以其为案例研究对象，探索苏宁易购的发展历程以及财务状况，进而识别其所存在的财务风险并提出风险控制对策，对于该企业以及新零售行业发展具有深刻的意义。
1.1.2研究意义
经济的变革以及人工智能、大数据、区块链等科技的快速发展使企业面临的风险愈加多元化，其中，财务风险是风险的重要组成部分之一，对企业的发展起着举足轻重的作用。因此，及时的识别、评价与控制财务风险至关重要，本文将新零售企业财务风险的研究意义分为理论与实践两方面：
（1）理论意义
目前，针对于新零售的研究越来越多，但主要集中在新零售企业的商业模式、营销策略等方面，关于新零售企业财务风险管理方面的研究还很少。苏宁易购作为提出“智慧零售”的新零售代表企业，本文以其作为案例研究对象，对其发展新零售时面临的财务风险进行定性、定量的分析，将有利于丰富新零售企业财务风险方面的研究。
（2）实践意义
以苏宁易购为新零售企业案例研究对象，通过对该企业财务风险进行识别与评价，对其在发展新零售过程中所产生的财务风险提出具体控制对策，有利于该企业提升企业抗风险能力。同时，对新零售企业财务风险提出总体控制对策，对于其他涉足新零售的企业，在控制财务风险方面具有一定的借鉴和启示作用，具有实践意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
国内外的研究相比较之下，国外针对财务风险的研究起步较早，目前，已经形成了较为完善的财务风险管理整体框架。本文分别从财务风险识别、财务风险评价、财务风险控制三个方面展开国外研究现状的综述。
（1）财务风险识别
20世纪末期，Willianms（1995）对风险进行了定义，指出其是由相关负面因素引起的，是客观存在的，并提出不同人对同一风险的识别与分析方式是不同的，这是由于风险判断主体承受能力的不一致性[1]。Amit（2009）认为企业面临的风险可以分为业务风险和财务风险。其中，财务风险源于公司的财务决策，出现这种情况的原因是，可能无法履行合同义务，而所有者权益中的收入可能会出现波动，因此，公司的财务风险在很大程度上源于其资本结构[2]。Prakash（2011）认为财务风险指的是：由于债务资本导致收入对权益资本的可变性，公司的财务风险与公司的资本结构相关[3]。Vladimir（2018）认为财务风险是在风险因素影响下，发生风险的可能性以及主体将要遭受的潜在财务损失，并结合这一定义，建立了一套相关的方法和工具来解决企业不同的财务管理方面的问题[4]。
（2）财务风险评价
Fitzpatrick（1932）首次通过研究发现，净资产收益率、权益负债比这两个指标表现好的企业，经营状况良好，发生财务风险的可能性小；反之，指标表现不好的企业破产的可能性大，通过这两个指标能够有效的对企业财务风险进行判断[5]。Beaver（1966）分别选择破产、非破产企业十年间的数据进行计算与分析，结果显示：资产负债率、债务保障比率、资产安全率、资产回报率是三十个指标中最能对企业财务风险程度作出评价的财务指标[6]。Altman（1968）首次创建Z-score模型，该模型包含运用多元变量分析法找出的最有说服力的五个财务比率，能够评价企业财务风险，对企业将要面临的财务风险进行预测[7]。Ohlson（1980）运用Logistic模型研究企业财务风险，研究结果表明，结合资本结构、负债、公司规模、变现能力四个因素能够达到较好的财务风险评价效果[8]。Fant（1993）较早使用人工神经网络理论构建财务预警模型，研究结果表明该模型对于财务风险的预测效果比Ｚ-score模型更好[9]。Adnan（2006）梳理了与财务风险预警的相关理论与模型，并将这些理论与模型对财务风险评价的效果进行比较，通过研究发现，基于熵理论建立的财务风险预警模型所产生的评价效果最好[10]。Osypenko（2015）提出对企业财务风险进行评价时，可以借助于数学模型，通过研究发现，结合数学模型可以有效降低工作成本，并能可靠的对企业财务存在的问题进行评价[11]。EdwardW.Sun（2020）首次提出了一种贝叶斯方法来在动态框架中有效地估计多元风险，并运用美国道琼斯工业平均指数股票的真实数据进行了实证研究，仿真和实践结果均证实，贝叶斯方法能够准确、有效的评价企业的财务风险，并可以显著改善风险管理的操作[12]。
（3）财务风险控制
国外学者认为财务风险控制与企业经营息息相关，对于财务风险的控制方面的措施主要体现在优化企业财务管理模式，构建财务风险控制体系等方面上。
Robert（2009）提出财务风险控制与企业的发展前景、经营绩效息息相关，因此，企业要根据自身的财务状况与运营特征对财务风险进行防控，进而提升企业的获利能力[13]。Knechel（2011）认为财务风险控制和企业经营环境息息相关，进而提出整顿企业文化、完善公司治理机制、充分发挥内部审计的作用等财务风险控制的措施，以此营造良好的企业经营环境，进而降低企业财务风险[14]。Gemoets（2015）提出企业管理者在财务风险控制策略上要从战略高度出发，并将财务风险控制的方案贯彻于企业运营的各个方面[15]。Steven（2017）梳理了企业应对财务风险时普遍采取的措施，并对所采取措施的控制效果进行了归纳与总结，通过研究发现，有些财务风险控制对策并非合理有效，缺乏相应的监督与保障，对此提出从企业内部控制的角度入手，加强实施财务风险控制措施的有效性，为企业风险管理提供保障[16]。Hanson（2018）发现大企业的财务决策往往是集中由企业高层人员制定与推行的，在这种模式下，能够统一财务政策，提升管理效率，实现企业财务资源的合理配资，有利于企业运用集中的力量控制发生和潜在的财务风险[17]。
1.2.2国内研究现状
（1）财务风险识别
在20世纪末以及21世纪初，国内开始出现大量对财务风险进行定义与研究的相关文献。刘恩禄，汤谷良（1989）是国内最早研究财务风险的人员之一，他们认为不能照搬西方理论对财务风险进行定义，而是从财务的总体观念出发，认为财务风险是在各种不确定因素下，企业实际收益与预期收益不相符而遭受损失的可能性，并对财务风险的前提条件和特征进行了阐述[18]。李燕（2008）认为企业所面临的风险可分为经营风险和财务风险，后者通常由前者引起，经营失误可能会造成企业损失，并导致企业偿债能力的降低[19]。程咏春（2014）指出，由于企业在运营过程中所遭受的影响是来源于各方各面的，因此在影响下导致企业经营失误、效益不高的风险是财务风险，并以可控程度为依据，将企业财务风险分类为可控类财务风险以及不可控类财务风险[20]。陈旭（2019）指出财务风险是企业客观存在的现实问题，由于企业财务结构的不合理而导致预期收益下降的风险是财务风险[21]。陈志斌，曹佳敏，王诗雨（2019）发现发生财务风险的企业不仅会对自身财务状况产生影响，同时其危害还会扩散到行业中的其他企业，进而影响市场环境的稳定性，即财务风险具有产业效应[22]。赵剑（2020）认为财务风险是在企业所处的内部、外部经营环境的共同作用下，使企业预计目标偏离实际而导致企业受损，外部风险成因包括自然环境、市场经济、文化环境等因素发生变化，内部风险成因包括内部控制不完善、财务决策不科学等因素[23]。
（2）财务风险评价
我国学者对财务风险方面展开的研究晚于国外的学者，最初是通过学习和借鉴国外的财务风险预警模型，通过补充指标来形成适用于中国市场的财务风险预警模型。之后，部分学者在进行财务风险评价时考虑非财务指标，并取得了不错的研究成果。
周首华、杨济华、王平（1996）考虑到国内外上市公司经营环境不同、所处背景差异化的情况，基于Z-score模型，引入一些能够反映现金流量的指标，建立了F值模型，能够更好的反映企业长期的发展能力，检验结果表明该模型对破产企业预测的准确率为68.18%[24]。陆建芬（2014）认为财务风险评价主要是通过各个财务报表对企业财务状况进行分析，从中探索企业内在的财务关系，并对常用的财务风险评价方法进行了归纳[25]。陈茜，田治威（2017）运用因子分析法识别林业企业财务风险的主要影响因素，再结合聚类分析法进行风险等级分类，进而得出林业企业整体财务风险较大的研究结论[26]。李海东、张少阳（2018）从企业获利情况、负债情况、经营情况、发展情况四个方面选取财务指标，采取功效系数法对制造企业进行财务风险评价，评价结果显示，企业盈利能力以及偿债能力方面存在较大风险[27]。程婷婷（2019）对电信企业的财务风险进行研究，在警情分析内容中，将熵值法以及功效系数法结合起来，能够客观的判断企业财务风险的等级[28]。熊毅，张友棠（2019）将非财务指标与传统财务指标进行融合，形成新的财务风险预警模型，通过指标体系的得分结果得出，融合了审计要素、企业治理结构等非财务指标的模型具有更高的准确度[29]。范俊明（2020）分别选取56家具有退市风险的企业以及健康企业作为研究对象，利用多属性决策中的TOPSIS法进行财务风险评价，结果表明该方法准确度很高，并指出企业应当从盈利能力入手解决财务风险[30]。
（3）财务风险控制
自20世纪80年代开始，国内开始出现财务风险方面的研究，经过国内学者多年的研究、探索与创新，完善了国内财务风险管理体系，针对于不同的行业，形成了具有一定针对性的财务风险应对策略，国内企业的财务风险管理水平也得以进一步提高。
黄婉婷（2013）对上市公司财务报告中的数据进行归纳、分析，将企业可能导致财务风险的行为进行总结，以此为基础，提出规避、转移、降低、承受财务风险的具体措施以应对企业财务风险[31]。韩冬梅（2015）通过分析企业财务风险管理的现状，根据企业财务风险管理中所存在的问题提出增强风险意识、建立风险管理文化、完善风险治理机制、明确风险管理流程等对应的控制措施[32]。伦淑娟（2018）研究多元化战略背景下房地产企业财务风险，对案例企业的发展背景以及财务状况进行分析，进而提出从加快资金周转率、吸引战略投资、合理安排资本结构等方面对房地产企业财务风险进行控制和防范[33]。黄静、李凌秋（2018）以高新技术企业为案例研究对象，通过对该企业财务风险预警体系的应用现状以及所存在问题进行分析，进而从引入非财务指标、完善预警方法、深化流程分析等方面对财务风险预警体系进行优化，以控制企业的财务风险[34]。王娜（2018）以互联网企业为研究对象，分析了行业所面临的具体财务风险，提出基于大数据分析技术对数据进行处理，进而控制企业经营、投资、融资方面的财务风险，并基于云技术建立大数据财务风险预警体系[35]。李子璇（2019）从筹资、投资、营运三个方面探索苏宁云商O2O转型风险，运用了层次分析、功效系数法对财务风险进行评价，并从上述三个方面提出调整债务结构、采取风险转移、加强营运资金管理等具有针对性的对策[36]。沈鑫（2019）以新零售转型企业国美为研究对象，运用环境扫描法对企业所面临的财务风险因素进行识别，进而提从建立风险预警机制、加大研发投入、提高财务人员素质、优化筹资结构等方面控制风险[37]。程松林、李鼎（2020）研究轻资产运营企业的财务风险，基于其经营特点、运营模式的不同，提出加强资金链管理、采取多元化融资策略、加强财务匹配度等财务风险控制对策[38]。
1.2.3国内外研究述评
从上述与财务风险有关的国内外研究文献可以看出，国外学者的研究成果相对来说比较成熟且内容丰富，形成了一些理论与方法，在与财务风险评价方面相关的的研究上，经历了从单变量模型到多变量模型、Logistic模型、人工神经网络模型等模型对企业财务风险进行研究，证明其财务风险评价与控制体系的系统性与全面性。而国内的研究比国外晚了近一个世纪的时间，相较于国外的研究，缺乏一定的广度与深度。国内的学者通常是在国外学者们财务风险评价体系的基础上，通过探索与研究，增加符合企业财务状况的相关变量以完善和优化财务风险预警模型，使之更好的反映企业财务风险的现状与趋势。并且有关研究大多数是在某几个领域中展开的，涉及房地产行业、互联网企业、制造业等等，而关于新零售企业财务风险方面的研究有限。因此，本文通过对文献的研究，以新零售企业为研究对象，对新零售代表企业苏宁易购的财务风险进行识别、评价，并提出对苏宁易购财务风险的具体控制对策以及对新零售企业财务风险的总体控制对策。
1.3论文研究内容、方法及创新点
1.3.1研究内容
本文在研究背景和风险管理理论、内部控制理论的基础上，以新零售代表企业为研究对象，深入的对苏宁易购财务风险进行了识别、评价并提出具体的财务风险控制对策。最后，对新零售企业提出总体的财务风险控制措施。本文具体分为以下内容：
第一章，绪论。叙述论文的研究背景及意义，从财务风险识别、评价、控制三个方面对国内外研究现状进行梳理，同时对本文的研究内容、研究方法等进行概述。
第二章，论文相关理论。阐述财务风险相关理论以及理论基础，其中财务风险相关理论包括财务风险的概念、特征、分类以及管理流程。
第三章，新零售企业财务风险管理概况。对新零售行业发展现状与趋势、新零售企业财务风险管理现状以及大数据时代对新零售企业财务风险管理的影响进行叙述。
第四章，苏宁易购财务风险识别、评价与控制。首先，借助相关数据对企业概况、财务状况进行描述，进而从筹资、投资、营运等多个角度识别企业财务风险。其次，运用熵值法和功效系数法对苏宁易购财务风险进行评价与分析，进而结合苏宁易购财务风险成因分析对苏宁易购新零售发展背景下的财务风险提出具体的控制措施。
第五章，新零售企业财务风险控制对策。通过对新零售代表企业苏宁易购财务风险的识别、评价及控制，结合新零售企业发展趋势与其财务风险管理的特点，提出新零售企业财务风险的总体控制对策，为新零售企业财务风险管控提供一些启示。
第六章，结论。对本文的研究成果进行归纳、总结，并指出本文的不足之处。本文的主要框架如下：
图1.1技术路线图
1.3.2研究方法
本文的研究方法主要包括：
（1）文献研究法
通过对知网上相关文献的查阅以及登陆各大学习网站收集资料，整理与新零售企业财务风险识别、财务风险评价模型等相关的资料，并进行梳理与归纳，为本文的研究提供研究思路和论证材料。
（2）案例分析法
本文选择新零售代表企业苏宁易购作为案例分析的对象，基于企业财务风险的相关理论基础，结合企业自身的财务状况对其财务风险进行识别、评价，并提出相关控制措施。
（3）定量分析法
本文运用熵值法确定财务风险指标的权重，采用功效系数法对苏宁易购反映财务状况的各项财务指标进行计算，以汇总后的指标得分确定企业财务风险状况，并结合评价分析提出财务风险控制对策。
1.3.3创新点
首先，本文以“新零售”这一视角为切入点，基于新零售企业特征进行财务风险研究，探索识别出新零售企业不同于传统零售企业的财务风险。
此外，结合新零售企业财务风险管理的特点，由小到大，提出对苏宁易购财务风险的具体控制对策以及对新零售企业财务风险的总体控制对策，将有利于丰富财务风险方面的研究，以期对新零售行业的财务风险控制产生一定的借鉴和启示作用。
2论文相关理论
2.1财务风险的相关理论
2.1.1财务风险的概念
对财务风险的理解通常分为狭义、广义两个方面。狭义的财务风险是债务资本在全部资本中的比重变化所带来的风险，是企业无法偿还债务的可能性。广义的财务风险是受企业内、外部因素的影响，企业收益与预期相偏离而导致企业受损的风险，广义的财务风险贯穿了企业经营管理的全部过程，涉及企业筹资活动、投资活动以及营运活动等[39]。本文从广义的角度来分析新零售企业的财务风险。
引发财务风险的原因可能是企业不合理的融资方式、财务结构紊乱、有失妥当的投资方案、资产利用效率低下等，最终将会导致企业无法按时偿还债务，并使投资者的利益受损。应对财务风险可以从进行科学决策、完善内控、采取预警手段等措施入手。
2.1.2财务风险的特征
财务风险的特征主要有以下几个方面[40]：
（1）客观性
财务风险是客观存在于各项企业活动中的，不因企业经营成果的优劣而有所改变，是企业无法避免与消除的。因此，企业应当接受这一事实，预防潜在的风险，对已经出现的财务风险进行控制，规避企业经营过程中的不可测因素，尽量减轻财务风险对企业财务状况的危害。
（2）不确定性
财务风险最本质的特征就是不确定性，在企业外部客观条件不断变化的情况下，可能会激发出新的财务风险。而由于企业内部生产经营状况的不同，有些微小的财务风险可能会给企业造成巨大的伤害，正是由于企业内部、外部的不确定性综合产生了财务风险。
（3）损益性
企业财务风险与获利情况成正比例关系，当企业获取较大的利润时，则意味着其所承担的财务风险大；当企业获得的收益较小时，潜在的财务风险也是较小的。对于企业来说，合理选择与自身抗风险能力相匹配的财务发展路径，能够得到更好的发展。
（4）复杂性
与财务风险相关的因素复杂多样，有些因素来源于企业外部环境，有些来源于企业内部环境，有些因素直接引发财务风险，有些间接导致财务风险。并且不同的财务风险在不同经营状况下的企业的表现形式、风险大小、影响范围都是无法把握的，因此财务风险具有复杂性。
（5）全面性
财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节。对此，企业管理者要从总体出发，多角度看待问题，尽可能全面的识别财务风险，以保障企业的健康运营，实现企业收益最大化。
2.1.3财务风险的分类
本文在财务风险定义及特征的基础上，结合苏宁易购自身的财务状况，将企业所面临的风险分为以下几个方面：
（1）筹资风险
筹资风险是指企业由于筹集资金所导致的收益和偿债能力的不确定性[41]。企业财务活动的起点是筹资活动，筹资方式往往分为发行企业债券、借款筹资等债务性筹资，以及发行股票、利用留存收益等权益性筹资。债务性筹资速度快、筹资的资本成本低、能够稳定企业控制权，但筹资数额有限、当企业需要大量筹资时，不能满足其资金需求；权益性筹资所带来的财务压力小，但其缺点是会分散企业的控制权、资本成本高。因此，各种筹资方式下财务风险的大小不同。
（2）投资风险
投资风险是指企业在进行投资时，因政策变化、投资方向错误、投资成本失控、投资决策不合理等因素而影响实际收益与预期收益产生偏差的风险[41]。投资分为直接投资和间接投资，通过直接投资，可以获得所有权；通过间接投资，投资者能够获取定期收益，且其资本运转较为灵活，相对于直接投资来说，间接投资面临较小的投资风险。但进行投资或多或少的都伴随着一定的投资风险，投资阶段、投资性质与投资进展不同，所带来的投资风险也不同。
（3）营运风险
营运风险指的是在企业营运过程中，在企业外部环境的复杂性以及企业内部因素的双重影响下，导致企业营运活动的滞后性，并最终影响企业效益的风险[41]。其影响因素包括应收账款收回不及时、外部资金筹集不及时、企业文化和管理体系存在弊端等。可以分为营运环境类风险，包括组织架构、企业文化等相关风险；营运活动类风险，包括：资金活动、销售业务等相关风险；营运手段类风险，包括：信息传递、技术系统等相关风险。
（4）其他财务风险
信用风险指交易双方因某些原因无法实现约定条件，因违约导致对方遭受损失的可能性[42]。其具体体现在消费者在交易的过程中无法获取满意度、交易环境存在虚假信息等等。
技术风险是在科技进步、生产方式升级的影响下所产生的风险，包括技术使用风险、
技术开发风险、技术不足风险等。技术进步而相应的设施、工具不完善、技术使用过程中出现差错等情况都可能会产生技术风险。并且基于互联网的开放性，资金流转信息会更加公开[43]。
法律风险指交易双方的行为可能引发法律的消极评价进而导致不利后果的可能性[44]。基于新零售处于起步阶段，缺乏相应的法律法规来规范消费者和提供服务者的行为，在双方交易的过程中存在潜在的法律风险。
2.1.4财务风险的管理流程
财务风险管理分为以下三个流程：
（1）财务风险识别
企业首先要通过找出自身财务风险的具体表现形式对风险进行识别，并思考、判断相关的财务风险应如何进行下一步处理。财务风险识别要求采用适当的方法来识别企业各个方面存在的潜在财务风险，常见的风险识别方法有以下两种：
财务报表分析法。该方法是目前运用最广泛的财务风险识别方法，其以企业财务报表为依据，将反映企业财务状况的数据进行组合与搭配，剖析财务数据之间的相互关系与发展趋势，能够帮助使用者更好的了解企业运营特点，判断其财务状况、经营管理以及企业前景是否良好，进而发现企业存在的财务风险[45]。本文以该方法识别苏宁易购财务风险。
德尔菲法。德尔菲法实质上是专家意见反馈法，其具体流程是：首先，准备与问题相关的资料，组成专家小组。其次，对财务风险相关问题征取专家的意见，专家们根据所收到的资料，表明自己的想法，对专家的意见与想法进行收集、整理、归纳。将汇总后的结果再次反馈并获取新的意见，重复这个过程，直至获取专家们的一致性意见。德尔菲法虽然操作简单、实施方便，但却存在很大的主观意识、对财务风险的评估准确度不高[45]。
（2）财务风险评价
通过财务分析识别出企业财务风险后，采取适当的方法对财务风险进行评价，衡量财务风险的程度，有利于提出有效的财务风险控制对策。常见的财务风险评价方法有以下几种：
单变量判定模型。是指运用单一的财务指标来判断企业发生财务风险的可能性[25]。以资产报酬率为例，当企业的管理经营水平高，能够充分、高效的利用资产，那么企业整体的盈利能力就强，资产报酬率的数值就高；反之则低。根据财务比率的数值大小可以判断出企业是正常运营还是经验困难。运用这种方法进行研究时，涉及的指标少、执行成本低，但往往会以偏概全，易造成对风险的遗漏。
多元线性判定模型。Z值模型是具有代表性的多元线性判定模型，该模型通过一系列测试从盈利能力、资产流动能力、偿债能力、营运能力中选出最能反映企业风险情况的财务指标。以这些财务指标为基础，再根据各项指标不同的比例将其汇总相加起来，得到的数值能够评价企业财务风险。F值模型是以Z值模型为基础的拓展，将反映企业现金流量情况的指标与原有的模型相结合，现金流量指标不仅反映企业当时的财务状况，也能够体现日后的发展趋势[25]。但采用这种方法的工作量较大，相比其他方法不太客观公正。
熵值法。该方法能够判断指标的离散程度，运用熵值法能够合理的对相关财务指标进行赋权[46]。某项财务指标的变异程度与其在评价得分中所起的作用以及权重的大小成正比，与信息熵的数值成反比。熵权法普遍运用于财务风险评价研究中，并在确定指标权重上，具有客观性，相比层析分析法、专家调查法等主观赋权方法更加科学、有效。因此，本文运用熵值法确定苏宁易购财务风险指标体系中的各项指标的权重。
功效系数法。功效系数法以行业的最优值作为满意值，行业的最差值作为不允许值，基于上述两个标准结合指标的实际值得出各项指标的得分，之后以汇总后的总得分对企业财务风险进行判断与评价。传统的功效系数法仅考虑满意值与不允许值，计算结果有些笼统。因此后来的学者对这一方法进行了改进，改进功效系数法对各项指标的多分类标准值（优秀、良好、平均、较低、较差）进行设定，判断各项指标实际值所处的标准区间，结合权重计算各项指标的基础分与功效系数，进而得出各项指标的单项指标得分以及加权计算后的综合指标得分[47]。功效系数法所采取的数据、结构不受限制，具有操作性强，评价结果客观合理的优势。因此，本文选择功效系数法对苏宁易购财务风险进行评价。
（3）财务风险控制
在对企业财务风险进行识别与评价后，掌握财务风险的整体情况，对财务风险提出有针对性的控制对策，其目的在于降低财务风险造成的损失程度，重点在于改变引发财务风险的各种条件，企业财务风险得到有效控制是其持续经营的前提，根据财务风险发生的时间顺序可以分为如下三种[39]：
首先，事前风险控制。企业在作出相关财务决策之前，需要结合企业内外部因素的影响对财务决策进行预判，如果察觉到潜在的财务风险点，则提前采取预防措施，调整或者终止方案，确保企业正常运营、健康发展，提高企业全体风险意识、建立财务风险预警体系等就是有效的事前风险控制措施。在作出财务决策前，直接选取财务风险小的财务方案或者识别出相关业务活动的财务风险较大，对企业危害较为严重时，应当及时止损，立即停止或者对相关的业务活动进行整改，这样就可以有效的预防财务风险的发生。
其次，事中风险控制。在财务决策实施过程中，企业要对决策的运行以及行业形势的变化进行关注，加大对企业财务状况、投资方案进度、营运过程的监督。当发现财务风险时，就需要企业快速应对，进行相关调整。但由于财务风险具有不确定性，随时可能发生，这就要求企业管理者具有较强的敏感度和快速的反应能力，及时处理财务风险事件。一般来说，企业会扩大经营范围、采取多元投资来分散企业风险，这样企业不会因为一种产品的滞销、一项投资的失败而亏损甚至破产。
最后，事后风险控制。对已经出现的财务偏差和发生过的财务风险进行归纳总结，分析偏离预期结果的原因，进而总结经验，吸取教训，更加谨慎的制定企业日后的财务决策。事后风险控制一方面是为了尽量降低财务风险给企业带来的损失；另一方面是调整企业决策者思路，降低相同的风险再次发生的可能性，对企业以后的财务工作起警示作用。
2.2理论基础
2.2.1风险管理理论
风险管理理论萌芽于20世纪30年代，最早且较为全面的关于风险管理的定义，是由美国学者汉斯、威廉姆斯于1964年所提出的，他们认为风险管理是通过对风险的识别、衡量、控制而以最小成本将风险损失降为最低程度的管理方法。
通过一系列的发展、补充以及修正。2004年，COSO委员会发布的《企业风险管理——整合框架》认为：任何企业都是在有风险的环境下经营的，风险管理可以帮助企业增加对风险的反应决策、将风险与收益相结合、降低风险损失等等，并强调了各管理层与员工在风险管理中的职责与地位。在企业管理的过程中，内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通和监控八个要素联系起来，成为确定企业风险管理是否有效的标准[41]。本文以财务报表分析法识别苏宁易购存在的财务风险，运用功效系数法对财务风险进行评估，进而对风险提出控制对策。
2.2.2内部控制理论
1949年，美国会计师协会首次提出关于内部控制的定义，内部控制是指企业基于提高经营效率、保障会计信息的准确性、保护企业财产等目的，采取相互协调的方法与措施，保障企业管理政策的实施。风险管理与内部控制在企业中各司其职，也存在一定联系，企业内部控制措施往往以财务风险为基础进行制定，因此，良好的内部控制是企业风险管理的前提。
在1992年发布的COSO《内部控制整合框架》中，内部控制包括：控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监控五大要素[41]。其中，对企业管理者风险意识以及员工工作能力的提升等构成控制环境；对企业内部财务状况以及行业发展趋势等方面入手进行风险评估；使企业既定的目标得以实现的相关制度和程序即为控制活动；信息与沟通要求企业各个部门间，各个层面信息互通，以保证信息被及时获取；监控应贯穿于内部控制的全程，保障内部控制的有效性。上述五个要素相互联系，缺一不可，帮助企业进行风险管理。
3新零售企业财务风险管理概况
3.1新零售企业发展现状
3.1.1新零售企业概念
图3.1不同组织对新零售的定义
数据来源：《中国新零售行业商业模式研究报告》
根据图3.1可知，在不同组织对于新零售的定义中，主要围绕消费升级以及技术创新两个角度展开。
新零售企业，即企业以互联网为依托，通过运用人工智能、大数据等先进技术手段，对商品的流通过程进行升级改造，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。其本质是对企业三大核心零售要素（人、货、场）的重新定义与认识，以及对三者之间商业关系进行重构，进而进行革新。其中：“人”成为了新零售的的中心，消费者的需求更被注重，企业会根据消费者的需求生产商品；“货”不再是新零售的中心，但它仍是零售的关键一环，通过对商品质量的升级，通过优质的商品优化消费者消费过程，满足消费者的消费体验；“场”突破了线上、线下的局限，企业拥有了更多获取流量的入口，小程序、app、社交网站等都可以称为场。
3.1.2新零售企业特征
（1）以消费者为核心
新零售模式下，消费渠道增加，企业通过小程序、快递、门店等多个触点增加流量，通过把握消费者的消费心理、核心需求以及购物习惯，增强与消费者的联系，推出符合消费者消费意向的商品与服务，吸引消费者兴趣。通过线上线下零售路径的整合，升级消费者的购物体验，让消费者同时享受到网络零售的便捷、丰富以及实体零售的购物真实感。增加与其之间的交流，超越消费者需求的局限，增加消费者粘性。
（2）大数据技术的应用
通过借助大数据等先进技术对客户的消费行为进行采集、整合与分析，对各个零售环节进行完善、升级，以更好的应对消费者千变万化的需求。运用数字化技术对门店进行升级改造，优化业务流程，提升线下门店人流量，达到运营标准化。在数字化技术提升下，将孵化出多元零售新形势和新物种，颠覆过去的标准零售业态。
（3）全渠道零售
新零售企业采取自营店、电子货架等实体渠道；电子商城等线上渠道；手机商城、微店、社交网站等移动电子商务渠道。通过渠道的拓展和供应链的建设提高购物的便利性，让消费者能够体验和选择多种购物方式，随时随地的满足购物需求，通过多种可选的渠道为消费带来优质的消费体验。
3.1.3新零售企业发展趋势
新零售模式下，消费的主动权把握在消费者手里，如何运用大数据进行业务升级，增加消费者粘性，满足消费者需求是一个重要的问题。同时，新零售也必将成为传统零售企业转型的方向，通过线上、线下、现代物流的结合，帮助企业探索新道路，以免被时代的潮流所淹没。新零售企业发展趋势分为以下几个方面：
根据图3.2数据显示，2019年实物商品网络零售额为30.53万亿元，相较于去年增加19.5%，增速降低7.6%。网络零售在增速放缓的情况下，仍对线下零售产生冲击，线
上线下产品、物流、售后的融合是零售业的大势所趋。以往，线下实体店会给消费者带来体验差、价格高的负面消费体验，致使消费者纷纷青睐于网上购物。但在新零售模式的影响下，线上线下业务流程、经营思维等方面的融合将会升级，不仅仅体现在线上线下质量统一、商品同价，线下门店和网络零售渠道将共享库存，各自发挥优势，实现二者力量的彻底结合，带给消费者更加优质的服务与体验。
（2）创新消费模式，消费体验多样化
在互联网时代快速发展的背景下，目前新零售企业已经利用VR、AR等创新技术为消费者带来新的消费体验，例如：虚拟试妆、虚拟换衣等。随着消费者主观能动性的增强以及消费水平的提高，渐渐的不再仅把关注点放在价格上面，更多关注的是、消费模式、产品质量、消费体验等方面。且随着创新技术的不断应用与发展，其技术成本将会越来越低，其应用范围将会扩大。因此，运用数据时代的便利，变革消费模式，强化消费体验，将成为新零售企业实现创新发展的重要途径。
（3）更加科技化、智能化
新零售的发展是基于大数据时代背景，依托于互联网、物联网等技术的日渐成熟。借助于科技，从商品的生产到消费，都能够实现有效的监控，有利于企业控制商品的生产，加快存货周转。另一方面，未来的物流环节将更加可视化，各个渠道之间的物流配送将更加透明，智能仓储系统、物流机器人等智能产物的应用也会更加广泛。
京东于2020年6月，将智能机器人投入物流园区使用，800台智能分拣车能够在0.001秒内极速定位，精准分拣率达99.99%；永辉超市推出智能无人收银机；阿里巴巴推出无人仓、刷脸取件柜等，实施智能化管理。这些改变将为企业减负，降低成本，提高运营效率，推动行业的高速发展。
3.2新零售企业财务风险管理现状
3.2.1传统零售与新零售的区别
新零售相对传统零售而言，其区别表现在以下几个方面：
（1）运营模式不同
传统零售的运营模式比较单一，依靠的是个体的经营经验和以往的消费者，销售场景往往是机械的到店、选择物品、付款，相对比较简单。而新零售则是与大数据、物流、线上线下协同销售的模式相结合，销售场景不仅包含门店购物、网店购物，还有APP购物、小程序购物、直播购物等，购物场景的多样化、趣味化给消费者带来更加丰富的消费体验。
（2）业务主体不同
传统零售业以生产为主，以生产驱动消费行为，缺乏合理的资源管理与有效的产品营销。并且随着消费主体逐渐转化为年轻人，总体的消费习惯也随之改变，传统零售企业的模式无法形成良好的品牌认知，难以与消费者建立联系。而新零售则强调以消费者为中心，关注消费者个性化的消费心理与多元化的消费需求，为消费者提供“随时、随地、随心”的服务，对买卖双方关系进行重塑，与消费者建立联系，以消费需求驱动生产行为。
（3）信息化程度不同
传统零售模式下，信息的传递速率相对滞后，在交易的过程中，存在信息不对称的风险。新零售则是以信息化为依托，线上线下技术融合精准营销，更能掌握消费者的消费倾向。
3.2.2传统零售企业财务风险管理的特征
（1）财务风险管理制度不完善
传统零售企业现有的相关制度无法帮助企业成长，与市场的发展不匹配，具体体现在：企业缺乏完善的财务风险管理制度，或者不能将现有的制度执行到位，相关内部控制管理的执行力度低，在执行过程中缺乏有效的监督等等，这些存在于制度与监督上的欠缺都不利于企业财务风险管理工作的进行，对企业良好运作造成威胁。
（2）财务决策机制不科学
随着社会的发展，零售业竞争愈加激烈，但其物流成本、销售成本一直处于较高水平。在这种情况下，零售企业管理人员缺乏风险意识，盲目扩张等投资决策失误行为频繁出现，使部分零售企业出现经营亏损、成本居高不下、财务负担过重，企业形势严峻。零售企业管理者如何优化内部管理并有效规避财务风险，成为关键的问题。
（3）财务人员风险意识不足够
目前，在传统零售企业中明显存在的财务弊端有：财务人员缺乏感知风险的敏锐度与意识、工作能力跟不上快速变革的要求、综合素质低等问题，导致财务人员无法察觉到潜在的财务风险，不能及时的规避与防范风险，进而影响财务系统的正常运作，进而对企业的的发展造成不利的影响。
3.2.3新零售企业财务风险管理的特征
（1）信息海量化
大数据时代带来了多样化、海量的信息，有利于企业从这些信息中筛选出有价值的数据，财务人员通过收集和利用信息来进行财务数据的整合、财务风险的评估与防范等，不仅结果更加准确，同时也减轻了财务人员的压力，效率大大提升。
（2）工具多样化
为适应更加多元化的业务流程及激烈的行业竞争环境，新时代下财务管理工具将呈现多样化的发展态势。大数据时代，可以使用云计算、大数据分析等先进的分析工具以及例如财务风险预警模型等科学的方法体系，对数据进行深入的分析，以实现财务风险管理业务水平的提升和持续优化。
（3）风险多元化
大数据时代下，数据的整合、挖掘越来越便捷，企业可以从丰富的数据中提取准确、有用的财务资源。开放的信息环境带来便利的同时也存在一些弊端，互联网环境下，数据来源广泛、结构复杂，支付安全、客户权益以及企业机密存在风险，对于新零售企业的发展来说，法律支持相对薄弱，企业在技术水平、信息传导、平台运作、行业环境等诸多因素的影响下，其财务风险呈现多元化发展趋势。
3.2.4新零售企业的财务风险
根据前文所提到的新零售企业的特征以及新零售企业与传统零售企业的不同中可知：新零售企业的业务模式多样化、对技术依赖程度高、销售渠道更加丰富等。由此，新零售企业所面临的财务风险呈现多元化的特点，不同于传统零售企业。具体表现在以下几个方面：
首先，新零售模式下，企业需要对业务范围进行扩展，业务模式进行升级，技术、物流等方面的基础设施建设投入加大，这意味着新零售企业资金需求量大，而大量的资金需求与频繁的筹资活动会加重新零售企业的筹资风险。而新零售企业的发展方向涉足广泛，所面临的影响因素复杂多变，且与新零售相关的布局往往是从长远的角度出发，短期内难见成效，有些企业管理者急于达成一番作为，欠缺对企业决策匹配度的考虑，投资失误在所难免，投资风险随之而来。随着消费者对消费及时性需求的增加，新零售企业需要通过对物流的升级改造来降低配送时间，更快的满足消费者各方面的需求。因此，新零售的发展离不开物流的支撑，企业希望以此建立与消费者的联系，增加消费者粘性，物流方面的升级改造产生了大笔相关的成本与费用，带来企业运营方面的压力，导致营运风险。
其次，新零售企业以消费者为中心，优化消费者体验、提升消费者满意度成为企业努力的方向，然而在新零售模式下，企业的销售渠道更加多样，业务种类更加复杂，再加上消费者对消费过程的要求越来越高。企业管理中存在的小问题可能会对企业声誉造成极大影响，信用风险的隐患越来越突出。
再次，新零售企业信息化程度高，对大数据、人工智能等技术手段的依赖大，技术与企业财务管理能否进行有效整合是企业运用技术促进发展的重要前提。此外，在技术手段快速发展、不断更新换代的情况下，企业的技术能力需要跟上发展的步伐，但在技术的使用过程中，技术支撑力度不足、技术人员操作失误等问题的出现难免导致技术风险。
最后，新零售企业业务主体发生改变，产生了新的业务模式，然而新的业务模式所带来的变化若不能适应于原有的市场规则，又缺乏对应的法律支持，那么随之而来的法律风险只能由新零售企业自身承担。
3.3大数据时代对新零售企业财务风险管理的影响
3.3.1管理效率提高
传统零售企业通常是从企业的财务报表中获取财务信息，并进行相关的处理，存在工作量大、处理流程繁杂的缺点，导致数据处理效率低下、误差率较大、成本偏高的弊端。在大数据时代下，一方面，数据的获取更加方便与快捷，通过运用先进的数据分析技术，及时有效的将财务报表上的数据通过可视化数据图表的形式体现出来，提高财务人员处理数据的效率，令处理结果标准化、规范化、能够有效降低企业成本，为财务人员减轻压力。另一方面，获取数据的渠道拓宽，财务人员在评估企业财务风险时，不仅仅依靠财务报表中获取的财务数据，从业务的相互往来以及与客户的交流沟通中也能够获得有价值的信息，一些非财务数据也很重要，例如，通过网站搜索引擎数据判断消费者的消费偏好、通过顾客反馈了解顾客满意度等等，数据的时效性极大程度的影响着财务工作的及时性。
3.3.2管理范围扩大
在大数据时代背景下，互联网快速发展，技术不断创新，信息的互通更加便捷、有效，新零售企业所面临的运营环境随之发生变化。在大数据时代，企业的财务风险动因不能仅限于企业内部，企业外部环境所可能引发的财务风险更加值得重视，因此要扩大新零售企业财务风险管理范围，关注市场环境、技术标准、行业法规等因素的变化，避免导致企业困境。
3.3.3促进财务人员职能转变
大数据时代的变革冲击了传统财务风险管理思维，新时代下，对数据的搜集、分析、运用方式都发生了改变，作为财务人员，要革新理念，适应新思维的变革，学习掌握大数据时代下财务管理的新规律和新特点，主动的去适应新时代，开拓思维，创新理念，发挥好连接新时代与财务工作的纽带作用。同时，财务人员要牢记不触碰法律的红线，时刻坚守职业道德，秉持职业操守。因此，财务人员要具有强烈的责任心与积极进取的人生态度、正确的三观、爱岗敬业的精神与健康的人格。财务人员通过大数据的应用，并结合以上两个方面，深化财务工作的价值，为企业决策者提供真实、全面的信息，助力企业更好更快的发展。
4苏宁易购财务风险识别、评价与控制
4.1企业概况
4.1.1企业简介
苏宁易购成立于1990年12月26日，最初从事家用、商用空调的批发、零售和售后服务。2000年后，开始转型综合家电的连锁经营、进行全球化拓展，2004年7月，于深圳证券交易所上市。2011年企业开始依托于科技进行转型升级，积极拓展全品类，基于移动端开拓新渠道，创造智慧零售新模式，加快线上线下融合，企业零售业态如图4.1所示。截至2019年底，企业线上交易规模为1790.65亿元，占该年企业营业收入的比重约为67.93%，加快线下门店的升级与调整，共计拥有门店3600家。企业注册会员数量超过5亿人次，年度活跃用户数规模同比增长20%。拥有仓储及相关配套面积1210万平方米，快递网点25881个，现已投入运营的物流基地共57个。为用户提供“30分钟达”、“1小时达”即时配服务和“准时达”、“半日达”等物流服务。
4.1.2苏宁易购发展历程
2004年，苏宁电器在深圳证券交易所上市，线下起家的苏宁电器在当时家喻户晓，深受投资者信赖，其盈利模式得到市场的认可，其上市后不久便成为深沪证券交易市场第一高股价，同时也是国内主要的家电连锁巨头。21世纪初，国内互联网迅速发展，面对京东、天猫等电商的冲击，苏宁电器开始将目光放在电子商务上，企业组建相关部门，试水电子商务。直至2009年，苏宁易购平台正式上线运营；2013年，企业更名为苏宁云商；2017年，提出“智慧零售”概念，进行新零售下的科技转型和智慧再造。
以苏宁易购2009年苏宁易购网上平台上线为起点，将苏宁易购近年来的发展历程分为以下三个方面：
（1）转型探索期（2009—2012）
2009年，企业将网上平台更名为“苏宁易购”。通过完善购物流程、加强网页建设、在线服务等措施全面打造家电购物与资讯网站。2011年，企业积极拓展新品类，开始向综合性购物网站平台迈进，推进“科技转型”的企业发展战略，同时，该年网络注册会员数量、电子商务业务收入均有所增加，在国内电子商务行业排名前三。2012年，图书成为主推品类，家电与3C品类占比不到20%，企业新推门店去掉“电器”两字，超电器化初见成效。同年，出资6600万美元收购红孩子，开拓新经营品类。
（2）转型成长期（2013—2016）
2013年，企业更名为苏宁云商，代表着企业科技转型持续深化，宣布线上线下产品同价作为企业长期的经营方针，打破价格壁垒，探索互联网门店化，企业转型路径逐渐清晰，布局日益完善。2014年，企业确定全品类发展战略，持续巩固家电业务，凸显3C业务，培育母婴超市，拓展金融业务，成立“苏宁互联”独立品牌。2016年，收购天天快递70%的股份，企业意图借助天天快递完善的快递网络和成熟的快递能力，强化企业配送能力，降低运营成本，加快建设物流配送中心，并筹建苏宁银行。
（3）转型成熟期（2017—至今）
随着新零售的兴起，各大企业开始进行新零售布局。2017年12月，企业公布发展计划称要在一年内新开线下门店5000家，三年内线下门店达到两万家；交易规模一年内突破两万亿，三年内突破四万亿。同时，推出苏宁小店项目，计划一年内开店1500家，五年内新开五千家。2018年，随着时代的变革，电商正遭遇发展瓶颈。通过董事会及股东大会决议通过，企业中文名称由“苏宁云商”变更为“苏宁易购”，围绕智慧零售进行企业的发展布局，重视物流、科技的辅助作用，并扩展企业业务板块。2019年，苏宁易购对家乐福、万达百货进行收购，加强商超合作，实现业务、产品、会员的对接，推进苏宁极物、苏鲜生发展，完善全场景、全品类布局，进一步丰富零售业态。
早期的苏宁易购是家电连锁行业领域的领先者，其品牌价值自2004年起位居家电连锁品牌第一位，这一荣誉一直持续到2012年，企业连续9年蝉联第一。然而，从近年来企业发展情况来看，苏宁易购似乎在走下坡路。自2012年发展网络零售以来，苏宁易购所占据市场交易份额一直维持在3%-4%之间，且有下滑趋势。反观拼多多，其依靠“省”的模式，从2016年上线以来，在三年时间内，市场份额由0.2%升至12.8%，近两年发展时间，就赶超了苏宁易购。就连苏宁易购自身起家的家电行业，也不再占据绝对优势，根据中国电子信息产业发展研究院发布的报告显示：2020年，苏宁易购占据
20
中国家电市场17.8%的份额，天猫占比13.6%，京东以28.7%的份额领先。由此可见，苏宁易购的家电份额已被京东赶超。从2015年起，苏宁易购开始出售资产以粉饰报表，企业主营业务发展并不健康，财务状况也不乐观。根据企业2020年业绩快报显示：2020年度企业利润总额首次出现负值，为-59亿元，同比下降141%。此外，线下门店数量也在大量减少，2020年，企业共关闭自营门店1047家，其中苏宁易购直营店闭店量为702家，并且无一家新开。此外，自企业在2017年大力发展新零售业务以来，其经营活动产生的现金流量净额下降为负值，从表4.1中可以看出，在2015年-2020年前三季度，仅2015年、2016年的经营性现金净额为正，其余年份该指标的数值均为负值，且其下降程度愈演愈烈。由此可见，苏宁易购新零售转型效果一般，企业财务状况已然出现问题。
根据以上数据，可以看出企业的资产总额和负债总额大体上是逐年增加的，但从图4.2来看，苏宁易购近五年总资产增长率与负债增长率的变动情况恰好是相反的，在2017年以前，总资产增长率大于负债增长率；而2017年以后，负债增长率上升的幅度增大，超出总资产增长的速度。具体来看，2016年资产较上年快速增长，比率为55.74%，2017-2019年的总资产增长率则相对平缓，均在30%以下；2015年-2017年的负债增长率均维持在20%以下，2018年、2019年的负债增长率则为30%以上。2015-2019年的净资产增长率呈现更加明显的变动趋势，在2016年的净资产为6992198万元，该年的净资产比去年增加一倍以上，随后直至2019年，企业净资产增长率连年下降，2019年的净资产增长率呈现负值，为-1.21%。此外，通过计算可以得到，企业2015-2019年的资产负债率依次分别为：63.75%、49.02%、46.83%、55.78%、63.21%，呈现先减少后增加的趋势，自2017年起，企业资产负债率连续三年飙升，2019年苏宁易购资产负债率为63.21%，当年苏宁易购所处行业平均水平的资产负债率为55.43%，超出8%左右。从上述数据来看，企业资产增长率以及负债增长率出现相反发展趋势的拐点以及资产负债率开始大幅上涨的年份均发生在2017年，结合企业的发展历程来看，我们可以发现，苏宁易购自2017年开始新零售布局以来对负债的依赖程度加大，有关于其业务的扩展与相关投资活动，而转型发展与投资都意味着对资金的强烈需求，导致其资产负债率超出同行业水平，说明企业未合理安排资产、负债的结构，因此企业在新零售发展中存在一定的财务风险。
（2）收入和利润情况
苏宁易购2015-2019年的收入、成本、利润情况如下表所示：
根据表4.4以及图4.4可知，苏宁易购2015-2019年利润总额呈现上升趋势，企业利润总额在2017年、2018年增速较快，2017年、2018年的利润总额分别是上年利润总额的8倍和3倍，同样，其净利润在这两年维持较快的增长速度，但在2019年度下降了26.28%。然而，企业利润总额、净利润的增加与企业主营业务无关，从图4.3中可以看出，苏宁易购2015-2019年的营业总收入均低于营业总成本，这说明苏宁易购并非依靠正常经营盈利，而是靠投资收益、营业外收入这些非经常损益获利。2015年，企业通过门店的出售获得13.88亿元的营业外收入，同年剥离亏损的PPTV，以其68%的股权增加企业净利润13.55亿元；2016年，苏宁易购出售仓储供应链获得营业外收入共计5.1亿元，通过向关联方转让子公司股权，增加投资收益13.04亿元；苏宁易购在2015年与阿里巴巴达成全面战略合作，以21.46亿美元认购阿里1.04%的股份。2017年，为了缓解资金压力，苏宁易购出售部分所持有的阿里巴巴股份，实现净利润32.85亿元，2018年出售剩余股票，实现净利润52.01亿元。2019年，企业将旗下的资产管理公司、物流公司以及便利超市等进行处理，通过这一行为共获利196亿元。依靠出售资产方式，苏宁易购利润相对可观，同时反映出企业的盈利状况并不健康，其财务状况存在隐患，企业存在财务风险。
从苏宁易购、国美零售、京东2017-2019年净资产收益率的比对情况可以得出，国美零售该项指标数值最低，收益情况最差，苏宁易购2017-2019年净资产收益率的数值均为正值，但2019年相较于去年下降了40%。说明随着苏宁易购新零售业务的拓展、规模的扩大，企业净资产有所上升，但企业净利润的上升幅度逐渐跟不上净资产增加的速度，这就意味着企业要开拓新的产品，辅之以新的管理模式，如何将企业业务与管理模式相平衡，是对企业管理者的一项考验。京东2017年、2018年净资产收益率为负值，这是由于京东的情况与苏宁易购、国美零售略有不同，后两者是线下扩展到线上的发展路径，而京东则是最初线上发展，网络零售趋于饱和后，拓展线下的发展路径，线上零售的大竞争环境导致其前期净资产收益率不容乐观，但近年已有缓和。
根据表4.5中的数据可以得出，在三者当中，苏宁易购营业利润率的表现情况最好，创造的营业利润最多，京东次之，国美零售最差，2017-2019年该项指标的标准值分别为9.3、5.5、2。2017年，三者指标数值均未超过行业平均值；2018、2019年，仅苏宁易购指标数值均超出当年行业标准值，但苏宁易购近年的营业利润率具有下降趋势，对此，三者均应提高对企业盈利能力的关注。
（2）营运能力分析
苏宁易购与国美零售、京东相关营运能力指标的比对如下表所示：
根据表4.6中的数据显示：京东、国美零售的存货周转水平虽低于苏宁易购的存货周转水平，但可以看出二者的存货周转能力在逐年上升，存货运转水平也相应提高。苏宁易购存货周转率在三家企业中处于较高水准，但2019年略有下降，这与近年来苏宁易购发展新零售、采取轻资产的运营模式有关，企业通过进行物流方面的建设，加速资金循环，扩大物流仓储规模，相应带来存货流动性的提升，企业对存货周转管理略见成效，但从长远角度来看，企业存货管理方面仍需改进，企业应当从减少存货管理费用、减少存货管理人力成本等方面完善存货管理方式。
通过总资产周转率，管理者可以通过该指标发现闲置、利用度不高的资产，采取措施改善资产利用效率，债权人、股东可以判断企业债务保障度、收益能力，进而做出相关决策。2017、2018、2019年行业平均总资产周转率分别为2.0、1.9、2.3，从上表中的数据可以得出，京东总资产周转效果最好，三年均超出行业平均值，处于良好水平，
且与其存货周转率的变动趋势相同；而苏宁易购、国美零售近三年该项指标的数值均未能超出行业平均值，并且处于较低值水平，并具有相同的先增加后降低的趋势，这说明苏宁易购与国美零售的企业资产未能得到充分的利用，企业应当关注相应资产管理与利用。
（3）偿债能力分析
苏宁易购与国美零售、京东相关偿债能力指标的比对如下表所示：
表4.7苏宁易购、国美零售、京东相关偿债能力指标表
从表4.7中的情况来看，苏宁易购的资产负债率近三年连年上升，处于三者之间的中间水平，2019年苏宁易购资产负债率为63.21%，超出其所处行业平均水平的资产负债率8%左右。这说明在苏宁易购的资本结构中，企业的负债在不断增大，而资产在减少，这主要是由于企业新零售业务拓展的需要，进而增加了大量的有息负债，这反映出苏宁易购资产负债比例不合理，近年来对负债的依赖程度越来越大。国美零售资产负债情况最差，这是由于国美新零售转型节奏相对落后，并且受其创始人黄光裕入狱影响，国美内部曾出现诸多变动，不利于财务运营。反观京东，虽然其资产负债率的数值也不小，但该指标具有下降趋势。
苏宁易购所在行业流动比率标准值为2，三者2017-2019年的流动比率指标均低于行业标准值。苏宁易购的流动比率在2019年出现30%的降幅，这表明苏宁易购以流动资产偿还流动负债的能力变弱，即短期偿债能力变弱，筹资风险隐患大，不利于吸收投资和贷款以扩大业务规模。京东的流动比率情况最为稳定，近三年保持在0.9-1左右，国美零售该项指标表现最差，且一路下滑。通过比较，发现苏宁易购的偿债能力在三家企业中较强，但企业偿债能力指标变动情况不稳定。
（4）发展能力分析
苏宁易购与国美零售、京东相关发展能力指标的比对如下表所示：
根据表4.8数据显示，国美零售营业利润增长率在2017、2018年均为负增长，且下滑比率很大，说明其创造利润的能力较差，京东2019年营业利润的增长弥补了上一年的亏损。苏宁易购近三年营业利润增长率均呈现负增长趋势，说明在面对各方面的竞争对手和网络零售大环境趋于饱和的情况下，苏宁易购应提前为企业可持续发展找好对策，改善企业生产经营管理。国美零售总资产增长率较低，2019年呈现正向增长，京东的总资产增长率相对稳定，说明企业具有一定的资本累计能力。苏宁易购同样保持着较高的总资产增长率，从苏宁易购近年来的发展情况来看，企业围绕新零售基础建设方面进行了大量投入，主要包括物流、供应链变革、仓储、技术等。从数据来看，苏宁易购发展能力较好，但需要企业管理者的关注。
通过对苏宁易购、国美零售、京东在盈利、偿债、营运、发展四个方面的对比分析，可以得出，苏宁易购的财务状况在三者间处于中等水平，京东总体财务指标表现较为良好，国美零售的财务状况则相对落后，但由于国美零售新零售转型发展起步晚且其各项发展能力指标均居于上升趋势，国美零售日后的发展也许会后来居上，苏宁易购不可掉以轻心，轻视潜在竞争对手。
4.2苏宁易购财务风险识别
通过前文对苏宁易购财务自身财务状况分析以及与国美零售、京东的对比分析，帮助我们了解苏宁易购目前的发展状况，有利于进行苏宁易购财务风险的识别。
4.2.1筹资风险识别
对于企业来说，为了扩展业务范围，提高企业经济效益，筹资活动是必不可少的，但筹资活动可能会对企业的效益产生负面影响，甚至导致企业丧失偿债能力，进而引发财务风险。偿债能力强的企业能够及时偿还借款，获得业务效益；反之，偿债能力弱的企业，由于不合理的筹资方式、筹资失误等使企业难以偿还到期债务，进而可能引发不断筹资的恶循环。
（1）债务筹资比重大，筹资结构不合理而引发的财务风险
企业筹资活动产生的现金流量如下表所示：
表4.9苏宁易购筹资性现金流量净额情况表
单位：亿元
项目2015年2016年2017年2018年2019年
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
筹资活动产生的现金流量净额
偿还债务支付的现金占筹资活动现金流出的比重
2015年2016年2017年2018年2019年
图4.5企业偿还债务支付的现金占筹资活动现金流出的比重情况图
从表4.9中的数据可以看出，苏宁易购近年来的筹资方式以债务筹资为主，权益性筹资相对较少，而在债务筹资中，主要依靠借款获取资金，2018年开始通过发行债券筹集资金，但通过这种方式筹集到的现金仅占很小一部分。具体来看，2015年苏宁易购通
过吸收借款收到的现金为49.22亿元，随着历年该项数据的飙升，2019年企业通过吸收借款收到的现金为673.89亿元，相比2015年，上升了12.7倍。近五年，在企业吸收投资收到的现金中，仅在2016年有一笔来自企业外部的股权筹资，其余年份均为吸收少数股东投资收到的现金。该年企业权益筹资占比为72%，是近五年来筹集结构最为合理的比例，但当年吸收投资收到的现金中58.33亿元是因为子公司带来的63.24亿元的股权融资，另外很大一部分是因为苏宁易购2016年与阿里巴巴达成战略合作，阿里巴巴基于自身新零售业务的长久发展，投资283亿元，成为苏宁易购的第二大股东，显然，这类业务合作所引起的企业筹集结构趋于合理是不持久的。随后的2017-2019年，企业权益性筹资分别仅占4.94%、8.32%、11.52%，其余均为债务性筹资。在企业新零售的布局中，需要为消费者带来更加多样化的消费感受，数字化技术的支撑以及物流体系建设更加被需要。因此，2018、2019年两年企业筹资活动流入剧增，带来筹资活动产生的现金流量净额增加，筹资所得主要用于物流基础建设、扩张线下门店、信息化平台建设等，且吸收借款所得以及发行债券所得等债务性筹资仍占据着很大比重。
从筹资活动现金流出来看，企业偿还债务所支付的现金占据了现金流出的很大一部分，根据图4.5中的数据得出，2015-2019年这一比重分别为：71.43%、90.94%、92.91%、63.56%、79.03%，均处于较高水平，且2018、2019年出现的支付其他与筹资活动有关的现金中，极大比例为短期借款质押物的保证金，同样是与债务筹资相关。苏宁易购自2018年起开始发行债券，2018年六次向合格投资者发行公司债，发行总额为25亿元，募集资金约为100亿元，全部去除发行费用后，五分之四的资金用于偿还企业债务，仅剩余五分之一的资金用于补充企业运营资金。由此可见，企业筹资结构不合理，负债较多，还款压力大，存在一定的筹资风险。
（2）负债结构不平衡引发的财务风险
企业负债结构的合理性对企业财务运营、可持续发展起重要作用，当发生不合理的负债情况时，企业的财务风险发生的概率同样会加大。特别是苏宁易购目前处于新零售发展阶段，企业线上、线下、物流服务的整合会大大增加企业的资金需求，同时也伴随着一些无法预测的因素，带来财务隐患。短期负债往往需要较快的偿还，而随着时间的流逝，一些长期债务也会渐渐到期，发展为短期债务，需要企业进行偿还。因此，构建合理、平衡的负债结构，在一定程度上能够防范财务风险。苏宁易购负债规模情况如下表所示：
从前文可知，苏宁易购的资产负债率有所增加，2019年苏宁易购资产负债率为63.21%，超出其所处行业平均水平的资产负债率8%左右。这说明在苏宁易购的资本结构中，企业的负债在不断增大，而资产在减少，表明苏宁易购近年资产负债比例趋于不合理，近年来对负债的依赖程度越来越大。此外，从企业近五年财务费用的数值来看，2015-2019年财务费用分别为1.04亿元、4.16亿元、3.06万元、12.34亿元、22.37亿元，2019年的财务费用是2015年财务费用的20倍左右。这是由于企业近年来新零售业务快速发展，需要更多的经营性资金支撑，投资并购等管理决策也需要相应的资金，企业借款规模的增加意味着企业有大量利息需要偿还。
从表4.10可知，企业短期内需要偿还的负债正在增加，2015-2019年企业一年内到期的非流动负债、一年内到期的应付债券以及短期借款的总和分别为33.7亿元、152.47亿元、110.89亿元、313.5亿元、281.14亿元，2019年比2015年上升了7倍左右。其中2018年该项数值为313.5亿元，为近年来最高数值，说明苏宁易购近年来偿还短期负债的压力逐渐增大。此外，从表中数据可以看出，企业短期借款与长期借款的比重相差较大，在2015-2019年间，企业流动负债占负债总额的比例一直处于较高值，均为80%以上，特别在2016年，该比值达到了91.39%。这是由于苏宁易购依靠着较好的行业声誉，通过占用供应商货款，拖延应付账款与应付票据的付款期限，获取资金以满足企业日常生产经营需求，但若日后企业与供应商产生利益冲突或者上游供应商产品出现质量问题，阻碍了苏宁易购的这种依赖于大量流动负债的筹资方式，那么企业就可能会出现资金周转不足，筹资困难的风险。综上所述，企业偿债能力不容乐观，负债结构不平衡，引发筹资风险的可能性较大。
4.2.2投资风险识别
投资过程中，往往会由于政策环境的变化、投资预判错误、管理措施失效等原因的出现会令企业遭受损失，投资总会伴随着风险，对风险的正确识别与有效应对才是重中之重。
（1）企业新零售多元化发展导致的财务风险
苏宁易购2015-2019年投资活动现金流相关指标如下表所示：
从表4.11中可以看出，苏宁易购2015-2019年期间，2017年的投资活动现金流量净额为正，其余四年的数值均为负值，且投资活动现金流出量在2019年有所降低，2015-2018年该指标呈现上升趋势。2015年，投资活动现金流入与投资活动现金流出数值较为平衡，是因为企业在2015年将其所持有的PPTV68.08%的股份进行转让，带来了投资活动现金流入量的增加。2016年苏宁易购认购阿里巴巴股份，导致该年投资活动现金流出较大。2017年许多理财产品到期，使得投资活动现金流入大幅增加，因此该年投资活动产生的现金流量净额为正。此外，自从2017年苏宁易购提出“智慧零售”概念以来，企业为布局新零售加大了对相关业务的投资，2018年、2019年两年持续开展对外股权投资，2018年4月，为加快苏宁小店在一线城市的的落地布局，苏宁易购收购迪亚天天全部股份；2019年苏宁易购收购万达百货，拓展百货零售业态；以48亿元收购家乐福中国80%的股份，并吸收3万名原有员工。通过企业近几年的企业动态可以看出，苏宁易购近年来的这几笔投资的对象均是线下零售企业，是其塑造全场景零售布局所展开的投资。除此之外，2017年1月，收购天天快递，2018年联合深创投投资300亿元成立物流地产基金，并且投资了创冰科技、商汤科技等大数据、人工智能企业，苏宁易购以新零售为核心进行了相应配套投资。苏宁易购希望通过并购、收购等投资方式拓展企业业态形式，增加线下零售的规模，但在消费市场整体走向变弱、零售业增速放缓的背景下，业务投资并未给苏宁易购带来可观的收益，反而加大了企业的资金压力，企业所面临的投资风险更是不容小觑。
（2）投资筹划不合理引发的财务风险
在新零售如火如荼发展的背景下，2017年阿里巴巴推出天猫小店，京东发布京东便利店计划，苏宁也开始打造苏宁小店。2017年12月，苏宁易购发布公布称要大力开设苏宁小店，通过收并购与自建门店。随后，苏宁小店门店数量大幅增加，从2017年的23家到2019年上半年的5368家。据统计，1997年成立的美宜佳便利店开出5000家门店用了15年时间，全家便利店于2014年进入中国，国内门店数量目前只有2500家，由此可见，苏宁小店开店速度是极快的。但由于苏宁小店扩张速度过快、选址仓促、定价不合理等原因，导致苏宁小店连年亏损，2017年亏损1492.61亿元，2018年仅上半年亏损2.96亿元，2019年上半年亏损已达到了22.13亿元，当时由于苏宁选择的是自营道路，房租、人力、供应链等方面均需要财力支持，苏宁小店单店规模超出150万元。此外，苏宁易购以20亿元收购国际米兰、投资江苏苏宁足球俱乐部，大量消耗企业资金，且所投业务与企业零售发展关系不大，短期内无法从中获益，若长期下去，投资的资金无法创造收益，导致财务风险。
企业盈利能力能够反映投资活动的成果，除前文提到的相关指标外，通过苏宁易购的相关指标来判断企业的获取利润的能力：
自2014年以来，苏宁易购的扣非净利润年年为负，从表4.12中可以看出，2015-2019年企业的扣非净利润呈现先下降后上升的趋势，2017、2018年该指标较低，但此年该指标上升为上年的16倍。2019年，苏宁易购的扣非净利润亏损高达57亿元，但其净利润却达到98亿元，这是由于苏宁易购将苏宁小店卖给了不在财务报表范畴内的子公司，不再直接控制苏宁小店，而是通过子公司持有苏宁小店35%的权益。2020年5月，全国第一家苏宁小店加盟店在南京正式开业，根据苏宁易购的计划，企业三年内将开设一万家苏宁小店加盟店。但在零售业竞争增加以及2020年疫情的双重影响下，苏宁小店加盟店的发展面临着挑战。
总资产收益率销售净利率
图4.6苏宁易购2015-2019年相关指标变动图
从图4.6中我们可以看出，2015年-2019年总资产收益率、销售净利率两项财务指标的变动趋势大致相同，均在2016年有小幅下降，并在2019年大幅下降，说明资金运用效果有下降趋势，近年企业对线下门店以及网上平台的投资并没有充分获得预期的收益，没能使收益率持续增加。此外，销售净利率的下降提醒企业在扩大投资、拓展业务的同时，完善经营方针，提高盈利能力。而2020年在疫情的影响下，企业第一季度以及第二季度的净利润和利润总额均为负值。在企业投资强度越来越大的情况下，存在一定的投资风险。
4.2.3营运风险识别
（1）应收账款管理不当引发的财务风险
从前文可知，苏宁易购近年来采取轻资产的运营模式，大力发展新零售配套业务，完善物流基础设施建设，扩大物流仓储规模，相应带来存货流动性的提升，企业对存货周转管理略见成效，但从该指标有所下降的趋势来看，企业存货管理方面仍需改进。关于企业营运情况，进一步结合应收账款情况进行分析，苏宁易购应收账款情况如下表所示：
随着线上线下布局的整合，企业对仓储、智能物流方面的建设越来越重视，一方面，有利于企业提升物流服务能力，减少对第三方物流平台的依赖，但另一方面，居高不下的物流成本与费用对企业的营运状况造成影响。自2017年，苏宁易购开始单独核算物流方面收入、成本、费用。从表4.14可以看出，苏宁易购近三年来三项指标均为上升趋势。但物流服务收入上升的程度小于物流服务成本上升的程度，仅在2017年，物流服务收入大于物流服务成本，2018年、2019年物流服务取得的收入均小于物流服务的成本，说明企业依靠物流服务无法获取利润。且近三年来物流费用连年上升，2019年该项目数值相较于2017年增加了66.88%，由此可见，虽然苏宁易购在新零售发展下，加大了物流方面的投资力度，采用自有物流进行运输，但企业的物流体系缺乏系统性，其所带来的物流成本难以控制，同时在新零售背景下，消费者个性化的需求更加被看重，企业面对全国各地不同的需求，难以准确、高效地配置运输资源，这同样增加了苏宁自有物流的运输成本。
由竞争对手带来的压力也在一定程度上影响着苏宁易购的物流，例如：京东自营的商品在晚上11点下单，次日就能收到快递，而苏宁易购自营的商品必须在下午18点前下单，才可在此日收到。中间五小时的时差增加了京东的竞争门槛，而苏宁易购为了赶上竞争对手，必然会投入更大的宣传力度，产生更多的物流成本。此外，一方面，企业在构建仓储服务、物流品牌时会产生相应的维护费用、管理成本等；另一方面，物流服务伴随着海量的数据，准确、有效的处理数据则需要相关技术的支持，带来技术成本、人力成本等。为了支撑这些运营成本，企业只能通过加强自身营运能力，提高利润收入，防范营运风险。
4.2.4其他财务风险识别
基于新零售企业与传统零售企业特点的不同，苏宁易购在发展、运营过程中势必会受到一些其他财务风险的影响，主要包括以下几个方面：
（1）信用风险。在新零售模式下，消费者的消费类型往往包括：消费者在网络平台下单商品，由附近的门店发货或者消费者自行在门店取货；在网络平台浏览、挑选商品，到实体店购买；在实体店体验、挑选商品，网络平台下单等。在多种可供选择的消费类型下，消费者可以结合自身需求进行消费，多方位、多角度的为消费者带来良好的消费体验。然而，根据《2020年（上）全国电商投诉排行榜数据榜》数据显示，苏宁易购位于零售电商投诉榜第十名，投诉理由有售后安装乱收费、拒开发票、虚假促销、产品质量问题等等，且在苏宁易购APP的客户差评中，大量反映客服不作为、态度差的问题。当消费者选择在线上购买电器等商品时，一般商品会从附近门店发货，并由当地门店提供安装等配套服务，消费者在安装等相关流程与服务中体验到不好的服务时，会降低顾客满意度，并从侧面拉低苏宁易购的信誉度，造成消费者流失，引起信用风险。此外，利用互联网的便利进行刷单的现象会带给消费者不实的购物信息，诱导消费者做出消费行为，同样存在一定的信用风险。
（2）技术风险。新零售企业以消费者为中心，面对消费者瞬息万变的消费需求，一方面，企业要不断的进行技术更新，提高品牌的特色与功能，完善相应设施、设备，增加企业可靠度。另一方面，在技术使用过程中，技术性失误而造成的财务风险值得关注。例如：商品标价失误、网站促销活动测试失误等，造成消费者不满。在历年来对于苏宁易购的投诉中就曾多次出现“虚假促销”的投诉，在2020年的苏宁易购“8.18”大促中，苏宁易购在自有平台直播中，因技术原因失误导致产品价格没有更改、优惠券无法使用等问题，而在抖音平台上就可以领券下单，对次，极大的引起了消费者的不满，拉低了消费者满意度。此外，新零售企业以互联网为依托，在信息共享、信息传导迅速的情况下，会增加客户信息被盗的风险。而一些不法分子则借此进行诈骗、企业的经营信息也会一定程度的暴露给竞争者。
（3）法律风险。新零售模式要求企业线上线下深度融合，苏宁易购实行线上线下产品价格一致、质量相同的经营模式，当某地商品缺货，进行跨地区、跨线上线下调货似乎是理所应当的，但这样的渠道互通会触碰某些商家的底线。2017年，苹果宣布苏宁易购不再是经官方授权的经销商，其中最大原因是苹果对于经销商管理的理念与制度十分重视，对于线上、线下、区域的划分十分明确，而苏宁易购的线上线下整合策略与苹果的管理制度产生冲突。对于苏宁易购而言，日后只能通过第三方供货机构出售苹果的产品，当出现质量问题时，为了不影响消费者体验，苏宁易购只能选择承担所有责任，否则会影响企业声誉，再加上企业失去苹果官方授权，日后难免面临法律风险。并且传统零售企业发展成熟，已经形成完善的法律体系，交易具有可靠性，而新零售企业发展时间较短，与传统零售企业有许多不同之处，也不能完全适用于网络零售企业的相关法律法规。尽管随着新零售行业的发展，其相关法规陆续出台，但可依法规体系不够完善，企业在生产运营过程中，缺乏具体的法律依据，存在一定的法律风险。此外，市场日后的发展趋势、政府的管控方向、相关政策变动、行业监管制度等因素都存在不确定性，若日后出现不利于企业新业务发展的政策、法律条文，会加大企业压力，对企业的财务状况、经营决策造成不利的影响。
4.3苏宁易购财务风险评价
本文以苏宁易购为研究对象，在企业财务风险识别的基础上，从盈利、营运、偿债、发展能力四个方面选取适合的财务指标，构建财务风险评价体系，利用熵值法确定权重，改进功效系数法对财务指标进行计算，进而判断苏宁易购2017-2019年财务风险等级，并进行评价、分析。
4.3.1财务风险评价指标选取的原则
财务风险指标的选取应基于以下几个原则：
（1）系统性原则。选取指标时，要考虑方方面面，确保指标的真实性与准确性，综合选取财务指标，并能够通过计算汇总得出一个综合结果。
（2）可比性原则。选取的财务指标要同时具备横向可比性以及纵向可比性，通过评价苏宁易购财务风险的大小，为行业内的其他企业在财务风险管理方面提供经验，又能在企业不同时期进行纵向对比。
（3）可操作性原则。财务指标在选取时应当考虑财务数据的真实性和可得性，优先选取既能容易获得又能较好反映企业财务状况的财务指标，能够提高计算的效率以及财务计算的精确度。
4.3.2财务风险评价指标的选取
本文通过参考相关研究的成果，结合前文对苏宁易购财务风险的识别、分析，从盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力四个方面选取14个典型指标。具体如下图所示：
盈利能力总资产报酬率（X2）息税前利润÷平均资产总额
4.3.4财务风险评价结果与分析
（1）财务风险评价结果
在利用功效系数法进行计算的过程中，需要注意的是：对于超过最高档优秀值和低于最差档值的两种特殊情况要采取特殊处理。当本档标准系数为1时，直接将此项指标的权数作为其单项指标得分；当本档标准系数为0时，直接将该项指标的单项指标得分记为零。计算结果如下表所示：
根据表4.22、表4.23、表4.24中的计算结果可知，苏宁易购2017年财务风险综合指标得分为0.4870分，处于低风险档次，风险状态为特大；2018年、2019年财务风险综合指标得分分别为0.5973分、0.5275分，均处于中风险档次，风险状态为较大，说明苏宁易购近三年财务状况存在问题，虽然根据评分来看，2018、2019两年风险等级上升一级，但评分具有下降的趋势且仍处于值得关注的风险等级，很可能出现财务风险，企业财务状况值得关注。
（2）财务风险评价结果分析
根据上述14项财务指标得分的数值，我们可以得出：苏宁易购四个能力导致的财务风险对企业总体财务风险影响程度从大到小排序依次为：营运能力、盈利能力、偿债能力以及发展能力。具体结合企业财务风险分析如下：
筹资风险：从反映偿债能力的四个指标中可以得出，2017-2019年得分最低的财务风险指标是带息负债比率，2017、2019年该指标低于行业较低值，2018年低于行业较差值，可见苏宁易购短期借款、长期借款、应付债券等带息负债带来的风险对企业财务风险影响较大，一旦企业财务管理出现问题，导致负债不能及时偿还，则会给企业的财务状况带来很大的影响。2017、2018年，速动比率的指标得分普遍比资产负债率的得分低，说明企业短期偿债能力对财务风险的影响大于长期偿债能力，结合前文提到的企业流动负债占比远远大于非流动负债所占比例，可以得出企业负债结构不合理，面临着较大的筹资风险。
投资风险：从反映盈利能力的四个指标中可以得出，指标得分情况表现最差的财务指标分别是营业利润率与盈余现金保障倍数，这二者三年间的指标得分多数为0，且得分最高也维持在0.05分及以下的较低水平，说明企业盈利能力低迷，管理者通过经营获取收益的质量不好。此外，近年来企业通过处置资产带动净利润上升，但这无疑是企业对其盈利成果的粉饰，从企业扣除非经常性损益后的净利润连年亏损且愈加严重的情况可以看出，苏宁易购发展新零售期间过快的投资速度严重的影响力企业主营业务的发展，并在一定程度上拉低企业盈利能力水平，再加上企业不合理的投资筹划，进而导致较大的投资风险。
营运风险：从反映营运能力的三个指标中可以得出，2017-2019年企业总资产周转率、流动资产周转率、资产现金回收率这三个财务指标的得分都比较低。说明企业流动资产的综合使用率较低，企业应当调动流动资产，加强营运效率，且近三年企业经营现金的流出总量均大于现金流入量，进一步说明企业现金流的情况处于不好的状态，存在营运方面的风险与弊端。通过前文对苏宁易购总资产周转率的横向对比得出苏宁易购的资产未能得到充分利用，资产利用效率低下，再加上为助力新零售业务发展，围绕新零售基础建设方面进行了大量投入，主要包括物流、供应链变革、仓储、技术等，若企业继续忽视相应资产的管理与利用，则发生营运风险的可能性是很大的。
其他财务风险：从反映发展能力的三个指标中可以得出，苏宁易购的总资产增长率、营业增长率以及技术投入比率总体来说得分情况不错，在2017-2019年的实际值也基本上都超出行业平均值。说明企业近三年营业收入与资产总额的增长相对较为稳定，发展能力特别是技术投入比率所处标准系数以及指标得分均连年上升，可见，苏宁易购在新零售布局下，对技术方面加大了投入，更加重视企业的技术创新与研发。总体来说，企业发展能力风险较小，但在大数据时代，信息的传导、技术的更替很快，因此企业要持续的进行技术的更新与完善，防范技术风险。同时，苏宁易购若要提高品牌效应，实现企业高效的可持续发展，就要围绕改善服务、以消费者为中心去完善，进一步提高企业信誉度，防范信用风险。此外，企业在发展的同时，需要关注法律政策的变动以及市场动态，防范法律风险。
4.4苏宁易购财务风险成因分析
从图4.8中可以看出，2020年以前，社会消费品零售总额整体呈现上升趋势，但从这几年零售总额的增速来看，则是愈加不如往年，2013-2015年社会消费品零售总额同比增速分别为13.13%、11.95%、14.69%，均维持在10%以上；2016-2019年同比增速分别为4.94%、9.98%、8.77%、8.03%，均下降到10%以下；在疫情与零售形势的双重影响下，2020年的该项数值同比下降3.93%。近年来，其增速放缓的趋势，必然会导致零售企业面临着营业收入、利润的下滑的风险。并且零售业目前不再是以生产为中心，而是逐渐转变为以消费者为中心，可以说以往是商品决定消费者，现在逐渐变为消费者引导商品，零售企业渐渐处于被动地位。再加上，阿里巴巴、京东等巨头线上起家，发展新零售占据优势地位，而拼多多等后起之秀又以独特的营销方式后来者居上，国美零售、天虹股份等传统零售企业愈战愈勇，逐渐强大，难免以后会赶超苏宁易购。此外，社区生鲜、无人零售、直播带货等新业态不断出现，对此，苏宁易购只能不断提升自己来迎接挑战，以免被市场淘汰。在行业整体形势低迷、原有竞争对手持续强大、新加入竞争对手后来居上、新业态不断涌现的环境下，必然会在一定程度上加大苏宁易购的财务风险。
4.4.2筹资给企业带来较大压力
企业筹资活动所带来的现金流入量逐年递增，其中以借款为主的债务性筹资占据极大比重，企业筹资活动现金流出中大多数是用于偿还债务，且一年内到期的债务数量大量增加，为企业带来了巨大的还款压力，成为筹资风险产生的主要诱因。结合苏宁易购财务风险评价的结果来看，企业近三年的带息负债比率均低于标准值，说明苏宁易购所具有的带息负债较多，对企业财务风险的影响力度大，若短时间内大量带息负债到期，企业却难以足额偿还，则会给企业声誉以及经营状况造成影响。虽然，企业新零售业务的发展需要大量资金的筹集与支持，但大量筹资所带来的负担无疑会加大企业财务风险产生的可能性。
4.4.3投资短期难以见效
苏宁易购近年来大力发展新零售，进行新零售相关布局与投资，然而线上线下市场的完全融合，新零售投资布局能否获利在短期内看不出效果，对财务报表的贡献较小，新零售模式是否可行还需要结合优化消费者体验、购物环境、商品品质、物流服务等多方面的努力。据苏宁易购公布收购天天快递已有四年的时间，然而两者之间的整合并未见效，天天快递的亏损逐年增大，不仅没有加强企业在物流领域的业务发展，反而拖垮了企业的物流服务业绩。张近东面对外界对苏宁小店的质疑，也曾公开表示，将对其进行长久补贴，现在的亏损不过是小巫见大巫，但不可置否的是，随之产生的在人员任用、门店租金、运营管理、技术升级、物流配送等方面产生的相关费用对于企业来说是一笔较大的负担。除了2017年外，企业投资活动现金流入量均小于投资活动现金流出量，且从企业的盈利状况来看，企业发展新零售进行的相关投资布局在一定程度上影响着企业主营业务的盈利水平，短期内企业投资项目难以获取成效，难免导致企业财务风险方面的隐患。
4.4.4企业营运管理存在缺陷
企业应收账款周转情况差，物流成本居高不下，物流服务创造的收益不足以抵消与物流相关的成本。并且，随着企业销售渠道的扩展，相关的服务问题、产品质量问题开始凸显，在企业售后人员、客服人员、安装人员的管理问题上存在一定的弊端。通过对企业财务风险的综合评价，可以看出与企业营运风险相关得财务指标表现最差，对财务风险的影响程度最大，同时，反映出企业经营效率低下，营运管理存在弊端，容易造成财务风险。
4.4.5信息化管理水平不足
苏宁易购自2005年才开始布局线上零售，但其当时的重心仍在线下，而相比于苏宁易购，京东则更有先见之明，在看清了互联网发展的趋势后，在2004年转型发展电子商务，用技术提升服务，更不必说电商起家的阿里巴巴了。2009年苏宁易购才开始重视线上布局，进行相应的信息化水平建设，但此时的苏宁易购已经难以赶超京东、阿里巴巴等巨头利用技术改造所创造的优势。虽然近年来企业不断加大技术方面的投入，但随着苏宁易购新零售布局的拓展以及技术的更新换代，对技术方面的要求越来越高，企业面临的财务数据也愈加复杂、多样。因此，技术方面以及信息化水平的不足所带来的财务风险值得重视。
4.4.6缺乏具体的法律规范
在企业发展新零售过程中缺乏具体的法律规范，导致企业在运营过程中不能正确的认识其所处的法律环境，单一的追求发展与效益而忽视法律规范及潜在的法律纠纷会给企业的发展带来阻碍。并且在企业发展新零售的过程中，往往依赖于消费者的行为数据对其消费行为进行汇总、预判，人工智能、大数据等先进技术的运用在带来快捷与服务升级的同时，可能会导致技术超越法律的边界，涉及个人隐私的泄漏以及侵占消费者权益状况的出现，进而拉低企业形象与声誉，导致企业风险的发生。
4.5苏宁易购财务风险控制对策
4.5.1筹资风险控制对策
（1）拓展筹资方式
通过对筹资风险的识别与分析可知，苏宁易购的筹资结构不合理，资产负债率偏高，债务筹资压力大，且大部分为短期借款，还款时间较为紧迫。对此，企业应当合理规划筹资方案，结合行业发展趋势以及企业自身经营状况进行计划与选择。企业目前的主要筹资方式是债务性筹资，多以借款、发行债券的方式进行资金的筹集，负债压力较大，并且需要偿还利息。企业应当在合理的情况下，适度拓宽筹资渠道，一方面，可以考虑适当发行股票、加大留存收益等权益性筹资，通过增加企业所有者权益的方式来满足资金需求，缓解还款、还息压力。另一方面，企业发展新零售是以获取消费者忠诚度为核心，企业可以考虑适度运用会员资源进行小额筹资。根据苏宁易购2019年财务报告中的数据显示，企业现有的注册会员数量超过5亿人次，年度活跃用户规模、复购频次都有所增加，依托庞大的客户群体以及客户忠诚度。企业可以通过特权会员入会收取会员费、充值购物卡等方式进行资金的筹资。这种方式成本低并能为企业带来一定的资金保障。此外，要注重结合多种筹资方式帮助企业分散资金来源，规避“一篮子”财务风险，企业应当合理的利用资金，提高资金的使用效率，加强对资金的管控，确保所筹款项能发挥作用，同时避免出现筹资过度的现象，带给企业较大的还款负担。
（2）优化债务结构，强化债务管理
从前文对苏宁易购筹资风险的识别分析中可知，企业债务结构存在较大问题，流动负债一直居高不下，连年占比80%以上，流动负债占比较高会对苏宁易购的短期偿债能力产生影响。苏宁易购在银行等金融机构进行贷款审批时，可能会因为短期偿债能力较低而无法通过审批，募集不到足够的资金。供应商也会根据苏宁易购的短期偿债能力的降低选择调整苏宁易购占用的资金数额和时间。因此，苏宁易购应当优化自身的债务结构，降低流动负债占比，在进行筹资时，平衡流动负债与非流动负债的比例，控制短期借款在负债总额中的占比。对此，一方面，企业财务、管理部门可以联合制定防范和化解筹资风险的相关制度，加强企业债务动态管理，借助先进技术预先统计出企业流动负债与非流动负债的最佳比例，为企业筹资计划提供方向；另一方面，企业要明确债务管理工作职责，建立动态债务监控机制，对于即将到期的债务，预先掌握债务动态，主动化解，避免筹资风险。同时，企业要注意自身依赖上游供应商的程度，在占有供应商款项上要保持合理、适度的数额；与银行建立良好的合作关系，控制企业信贷规模，有利于企业日后长久的发展。
4.5.2投资风险控制对策
（1）把控投资节奏
通过前文对投资风险的识别可以得出，苏宁易购近年来进行了一系列多元化业务的投资，但并未带来可观的收入，反而加了企业的压力。对此，企业应当重新审视自身的投资体系，将重心放在零售业务上，完善物流基础设施建设，根据实际情况，收缩其他产业的投资布局，放缓投资速度，稳健投资。
首先，企业在选择相应的投资计划时，应当考虑投资项目与自身所处行业的适用度以及企业人力、物力、资金的匹配度。对于投资大，见效慢的项目，果断撤回，稳健投资，合理安排资金的使用，规避企业财务风险。其次，丰富线上商品的类型，增强客户满意度，获取客户粘性；发挥品牌效应，进一步提高供应链效率，加强自有物流建设，降低成本。最后，线下新零售的布局应更加谨慎、细致，开店前要充分进行实地考察，对于营业效益不高、配置低的门店，进行关闭或整改处理；以消费者为中心，充分利用大数据对门店进行升级，挖掘消费者的购物意向与需求，改善服务质量，让消费者得到符合自己所提需求和偏好的购买体验。此外，原本适用于传统零售业务或者网络零售业务的考核体系，无法完全适用于新零售业务，应变更原有的考核制度和指标，进行变革与创新，推敲出适用的考核新方法与新体系，提高新零售业务的运营效益。综上所述，企业应当把控投资节奏，适度投资，加强建立与消费者之间的联系，提高企业的行业地位，降低财务风险。
（2）合理规划投资决策
苏宁易购在进行相关的投资决策时，应当预先考虑该投资项目是否适用于企业自身经营管理、行业发展趋势，判断投资项目是否可行，能否为企业带来可观且稳定的收益，避免后期因投资不当导致企业产生财务风险。控制企业的投资规模与扩张速度，不能一味的追求速度，投资的质量应该成为企业第一考虑的要素。同时，进行企业内部管理的优化与升级，确保企业的相关人力、物力等方面的能力可以与投资项目相匹配，进而企业才能获得稳定的投资收益。除此之外，企业可以采取相关风险转移措施来降低财务风险的危害，例如：投资保险，能够在一定程度上分散财务风险带来的损失；对于涉及非擅长领域的投资，可以与擅长该领域的相关企业进行合作投资，能够与其共同分担财务风险。
4.5.3营运风险控制对策
（1）加强应收账款管理，提高资产利用效率
首先，加强应收账款管理，企业要从完善相关管理制度出发，确保准确识别坏账，配备更加灵活、可靠的信用政策，将相关审查工作贯穿应收账款管理的全程，尽可能的减少企业坏账带来的损害。配备合理的现金折扣，在欠款初期，及时采取相应的收款政策，争取尽早将应收账款收回，降低企业的损失。并加强对存货的管理以及各项资产的的利用，提高存货的流动性，避免货物积压等情况的出现，明确与绩效挂钩的存货管理责任制度，以提高营运资金管理水平。
其次，从财务报告中可以看出，企业关联方占用款项余额呈现连年上升的趋势，主要体现在预付账款、其他应收款以及应收账款科目下。关联方占款极大的影响经营现金活动产生的流量，对企业的业绩、经营质量产生负面作用，拉低企业营运能力。对此，企业应当建立长效机制，严格把控关联方占用企业款项的程度，制定相关的控制制度，多加关注，并聘请相关专家助力企业营运资金管理。此外，可以通过以租代购、售后回租等方式节省成本，将资产转换为资金，提高利用效率。
最后，企业要想保证货物来源，提高营运资金效率，就要与供应商建立良好、稳定的合作共赢关系，才能有利于降低成本，进而规避企业营运风险。
（2）优化企业物流管理
从前文的分析中可知，苏宁易购物流服务成本大于物流服务收入，物流费用逐年递增，同时面对着竞争者的不断升级，在这种情况下，企业急需从物流管理入手，加强自身营运能力与竞争力，避免营运风险。
对此，首先，企业要全面考虑产品库存的可供性，可以通过充分利用大数据、人工智能等先进技术对各个区域消费者的购物习惯进行调查、汇总、分类，并根据消费者的消费类型、偏好类型等有计划的补充畅销产品的库存，提高企业物流的运作效率；根据季节特征、消费新动态预测消费者的消费倾向，提前在相近的仓储地点适度的预存相应的产品，在一定程度上有效地配置物流资源。
其次，对物流配送中心进行科学选址，以配送中心为中心，确保配送距离与时间的合理性，提升产品配送的响应度，科学规划物流配送路线，避免资源浪费，进而提升企业物流的配送效率，突破原有的消费购物时限，为消费者提供更加优质的消费体验，以应对竞争者带来的挑战。
最后，培养符合新零售模式的物流人员，提高企业现有的物流人员的实际操作能力、综合素质以及从业能力；提供更优化的职业发展空间，吸引复合型物流人才加入，为企业优化物流管理出谋划策。
4.5.4其他财务风险控制对策
信用风险的控制对策：企业在选择供应商时，要严格把控供应商资质，加强货源的监督，确保产品的质量，严防假冒伪劣产品，维护企业声誉以及消费者利益。此外，提高企业相关服务人员的素质与服务质量，加强各个零售渠道的保障力度，强化线上客服人员、线下安装人员的服务意识，防止出现“客服不作为、上门安装乱收费、服务态度差”等负面情况，提升消费者满意度，增加客户粘性，防范信用风险。
技术风险的控制对策：技术支撑是维持新零售企业发展的关键点，一方面，企业应当加强技术性人才队伍建设，吸引技术型人才的加入，为企业的系统和设备提供技术保障，加强企业相关人员的能力，避免操作失误、管理不当造成的风险。同时，可以设置异常交易预警，能够及时控制住技术风险带来的损失，维持企业正常运行。另一方面，企业可以通过优化技术，设置防火墙等措施保护客户的隐私安全，防止企业重大信息泄露。
法律风险的控制对策：相关部门应尽快完善符合新零售行业发展的相关法律制度，为其发展保驾护航，但由于新零售出现时间短，许多企业对于这方面仍处于发展、探索阶段，相关法律法规的制定需要实践与验证，短期内无法形成完善的法律体系。对此，新零售企业可以合作起来，成立行业协会，制定一些规范的制度作为标杆，通过行业自律来防范这方面的财务风险。
5新零售企业财务风险控制对策
通过对新零售代表企业苏宁易购财务风险的识别、评价及控制，结合新零售企业发展趋势与其财务风险管理的特点，提出新零售企业财务风险的相关控制对策，为新零售企业财务风险管控提供一些启示。主要包括以下几个方面：
5.1注重财务决策匹配度
财务决策与企业发展状况与发展前景息息相关，新零售企业在进行企业相关的财务决策时，不仅要结合企业内部的财务状况、财务资源，还要考虑新零售行业的发展动向、市场环境等多重因素的影响。通过调研、考量，合理的制定与企业发展战略相匹配的投资决策、筹资决策等财务决策。对于投资决策，要配备适度、高效、可行度高的投资计划，充分考虑企业现有资源、发展方向等与投资项目的匹配度，重点投资发展物流、技术等新零售配套方面，根据投资项目的侧重点，合理的分配资金，计划投资进度，利用有限的资金发挥充分的作用。对于筹资决策，新零售企业的财务部门要根据自身的资金需求以及行业发展速度，进行筹资规划与预测，充分考虑各种筹资方式对企业财务状况、企业现有负债规模的匹配度，进而形成符合新零售企业发展趋势的筹资结构，不可为了短期的资金需求进行盲目筹资，而不顾长远的发展。
对于发展良好的新零售企业，可以借鉴、参考其运营方式、发展方向，但也要注重发展差异化战略，通过创新，找出适合自身发展的新零售路径，抓住核心业务，才能在竞争日益激烈的行业市场中占据优势。正如拼多多，抓住了人们对“低价”需求的痛点，创新出适合自身发展的方向，迅速开拓“人、货、场”三大入口，形成了强大的企业壁垒，确保了其在新零售发展中的领先地位。通过正确的财务决策，顺应社会、行业发展趋势，能够增加新零售企业效益，有效防控财务风险。
5.2利用技术进行财务升级
新零售企业以大数据等先进技术为基础，对企业线上平台、线下门店、现代物流进行融合、改造。强大的技术支撑是新零售企业业务发展的基础，能够帮助企业及时、准确的处理内部外部大量的财务信息，进而制定科学化的决策；能够有助于企业管理流程和业务的升级，面对瞬息万变的市场动态与消费者需求，企业能够快速做出应对；能够合理的将企业自有资源进行融合，充分发挥自有资源的利用效率，进而优化经营效果；能够从海量的信息中筛选出有价值的数据，通过利用数据分析工具支持新零售企业大数
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据运营，从而可以了解产品生产趋势，洞察消费者偏好，提高企业经营效率。对此，新零售企业可以依据新零售发展的业务特征对企业财务制度进行优化，运用先进的财务分析技术对管理者财务决策提供支持，充分利用大数据进行企业财务系统、运营管理的升级改造，构建适应新零售企业的财务体系，对多种渠道下的资金结算，会计核算以及考核评价的转变等多个方面的弊端进行升级，以改善企业财务处理效率，提高企业运营的准确度，加强对财务风险的管控。同时，引进兼具技术处理能力以及财务管理能力的专业化人才，让真正了解新零售的人才去负责相关的业务流程，让有想法的、有能力的员工能够有效的发挥自身的价值，进而强化企业财务管理人才体系，稳固企业财务工作质量，在一定程度上能够有效防范因工作失误导致的财务风险。此外，在利用技术进行升级的同时，放大以技术赋能的优势，加强后续管理，以促进新零售企业可持续发展。
5.3建立全面风险管理体系
新零售企业以互联网为依托，接触到的财务数据来源广泛，结构复杂，一方面，财务人员通过广泛的数据能够获取有利于企业发展的财务资源；另一方面，冗杂多样的数据导致新零售企业所面临的财务风险呈现多元化的特点。对此，新零售企业应当建立全面风险管理体系，从提高企业人员风险意识、完善企业财务风险预警机制以及加强企业风险监督机制三个方面进行。
5.3.1提高财务风险意识
强化财务风险管理意识，要从企业管理者和全体员工出发，使其意识到在信息快速传导的时代，财务风险管理的重要性。
一方面，对于企业管理者来说，要具备远见，能够从长远的角度识别企业潜在的财务风险，在新零售企业业态愈加丰富、多样的情况下，关注潜在的竞争对手，对行业竞争者提高谨慎度，了解对方的动向。例如：了解竞争对手的市场，有利于新零售企业发现潜在的发展机会，提高企业发展效率；借鉴竞争对手的发展模式与创新技术，结合企业自身情况取长补短，有利于提高企业自身市场价值；了解竞争对手的定价规律，结合行业的趋势，为企业自身确定具有竞争优势的价格，进而帮助企业占据市场。上述几点能够帮助新零售企业应对行业变化并及时发现自身的优势与缺陷，进而能够应对竞争者以及预防可能发生的财务风险，促进企业健康发展。
另一方面，对于员工来说，要培育他们在大数据时代下革新的财务风险意识，通过开展相关的培训帮助员工适应新时代，新思维，学习新零售模式下财务风险管理的新规律与新特点。对于现有的财务人员来说，在零售业态的变革与社会的进步下，财务人员要秉持职业操守、增强法制观念、具备不断学习的能力和综合处理能力，能够接受新知识、新技术，并在熟知财务工作技能的前提下，掌握一定的消费者心理学、管理学、计算机技能等，利用大数据对财务数据进行解读与分析，进而能够从海量的数据中挖掘问题本质、及时察觉财务痛点，防范企业财务风险。
5.3.2完善企业财务风险预警机制
随着市场规模的扩大以及新零售企业业务范围的拓展，传统的财务风险管理体系与新零售企业长远的发展战略不匹配，同时不符合新零售企业财务管理的特点。对此，新零售企业应当围绕大数据，完善财务风险预警机制，充分利用大数据智能、高效的特点，对企业潜在以及发生的风险进行全程的监控。首先，明确企业发展水平、产业环境、运营战略等因素，收集企业财务风险诱因，创建风险诱因库，并根据信息的特点进行分类管理，关注危害较大的财务风险，及时作出应对，进行事前风险控制。其次，在企业财务决策的实施阶段中，对出现的风险及时的进行处理，分析其对企业的影响程度，对症下药的采取风险控制措施，进行事中风险控制。最后，对于已发生的财务风险，要分析财务风险产生的动因，并进行归纳与总结，将财务风险的诱因与处理方式反馈给企业管理者，帮助其做出管理决策，并有利于企业防范类似风险，进行事后风险控制。此外，企业要对财务风险预警机制进行定期的维护，不断加强技术层面的支持，避免技术因素导致的企业风险。
5.3.3加强企业风险监督机制
提高业务信息流的整合效率对于新零售企业来说至关重要。对此，企业要加强建设财务风险监督机制，优化内部控制的相关措施。一方面，积极利用大数据，将企业各个层面的信息整合在一起，打通各部门间的沟通渠道，提高信息透明度，强化精细化管理水平，进而避免由于信息不对称所导致的相关财务风险。另一方面，充分发挥风险监督部门的监督作用，增强部门的监督意识，赋予财务风险监督人员适当的权利，配备相关的激励制度，充分调动企业监督人员的责任感与积极性，通过完善企业与内部控制相关的制度，加强企业风险监督机制，借助大数据进行精细化管理等，为新零售企业的发展保驾护航。
5.4建立具有特色的企业文化
有效的企业文化有利于企业内部控制的制定与实施，进而能够降低企业财务风险的发生，对企业的健康、长远发展具有重要的作用。良好的企业文化能够在品牌信誉度、企业发展风格等方面体现出来，企业口碑好、信誉度高能够吸引消费者以及合作者，进而保障企业稳健发展，规避潜在的财务风险。近年来，专注于新零售事业的阿里巴巴，其在企业文化建设方面的布局就相当出色，是许多企业管理者借鉴的典范。例如：“笑脸文化”、“武侠文化”、“倒立文化”等，在有效的加强企业内部的交流互动，增加工作趣味的同时，帮助员工保持健康的工作状态、增强毅力和向心力、开拓思维。同时，帮助企业保留人才，提升企业竞争力，降低财务风险。
对于新零售企业，应当结合行业发展特征，转变思维，适当的将一些“奇思异想”加入到企业文化体系中来。在保证企业物质文化的前提下，一方面，完善企业制度文化，积极调整规章制度与绩效考核办法，进而有利于提高工作效率，改善工作风气；另一方面，丰富企业精神文化，增强员工之间的互动与交流，加强团队凝聚力。因此，新零售企业在进行经营布局的同时，要注重企业文化建设，积极借鉴并结合企业自身发展特色，逐步形成能够增加自身核心竞争力的企业文化体系，促进企业可持续发展，规避潜在的财务风险。
6结论
6.1研究结论
线上零售获利愈加困难，获客成本和物流成本越来越高；线下零售租金成本和人工成本居高不下，且面临着线上竞争。因此，新零售的产生是零售业的机遇，但同时也伴随着挑战。本文以国内外学者关于财务风险的研究为理论基础，以苏宁易购为案例研究对象，按照财务风险识别、评价、控制的程序进行探索，通过对企业财务状况的深入分析，识别出企业存在的财务风险。利用熵值法以及功效系数法构建财务风险指标体系，计算并判定苏宁易购的财务风险等级，对企业财务风险评价的结果进行分析，并结合风险成因提出具体的控制对策。进而结合新零售企业发展趋势与其财务风险管理的特点，提出新零售企业财务风险的总体控制对策。通过本文的研究，得出的结论如下：
（1）对于新零售企业来说，企业的运营模式、业务主体、信息化程度都与传统零售企业不同，相应的，两者在财务风险管理的方法和财务风险控制的对策上是存在一定的差异的。在互联网快速发展、市场竞争日益激烈的当下，对新零售企业财务风险管理的研究意义重大，企业应当以新思维、新技术加强自身应对财务风险的能力，提高企业竞争力。
（2）通过梳理新零售代表企业苏宁易购发展历程、分析企业财务状况，识别企业财务风险，进而构建财务风险指标评价体系，选用熵值法确定各项财务指标的权重，采取功效系数法对企业财务风险进行评价，结果显示：苏宁易购存在较大的财务风险。结合对苏宁易购财务风险成因的剖析，对苏宁易购的财务风险提出具体的控制对策，包括：拓展筹资方式、优化债务结构，强化债务管理、把控投资节奏、加强应收账款管理、优化企业物流管理等。
（3）根据前文的研究分析，结合新零售企业发展趋势与其财务风险管理的特点，提出新零售企业财务风险的总体控制对策，包括注重财务决策匹配度、利用技术进行财务升级、建立全面风险管理体系、建立具有特色的企业文化四个方面以预防和应对财务风险，为新零售企业财务风险管控提供一些启示。
6.2研究不足
本文通过研究与分析得出上述结论，但仍存在以下不足：
（1）本文对案例研究对象苏宁易购的相关财务数据的获取主要依靠企业的年度财务报告以及相关财经网站，采集的数据大多来源于企业现有的财务报表，未反映最新的财务数据。
（2）目前的研究主要围绕新零售企业的营销策略、商业模式，关于财务风险方面的研究较少，新零售的发展具有一定的复杂性，且本人自身的学术研究能力有限，因此本文存在一些不足，需要发展与完善。
